计算机行业周报：产业巨头继续加码AI
本周市场回顾
本周（10.27-10.31），计算机（申万）板块上涨1.82%，跑赢沪深300指数2.25个百分点，涨幅排名第7位。其中，海峡创新（60.66%）、福昕软件（47.20%）、神州信息（27.87%）涨幅居前，佳缘科技（-24.21%）、佳发教育（-16.68%）、熙菱信息（-13.47%）跌幅居前。
本周关注
- 光刻胶领域突破：北京大学团队在光刻胶微观结构研究取得进展，为提升光刻精度与良率提供新路径。
- 高通AI芯片布局：计划明年推出AI芯片AI200和AI250，加速布局数据中心领域，并收购Alphawave公司强化AI产品矩阵。
- 英伟达Blackwell GPU投产：Blackwell GPU在美国全面投产，市场需求旺盛，预计总销售额达5000亿美元。英伟达与诺基亚合作开发新一代电信设备，推动5G/6G基站芯片自主研发。
- Skyworks与Qorvo合并：合并打造220亿美元射频芯片巨头，但需警惕苹果自研芯片带来的长期销售前景压力。
- 央企战新产业专项基金启动：首期规模510亿元，支持人工智能、航空航天等前沿创新领域，助力国有经济布局优化和结构调整。
- 微软、谷歌、Meta重金砸向AI：三家公司财报显示，广告与云业务在AI驱动下显著提速，但资本支出大幅增加引发市场对短期盈利能力的担忧。
整体财务表现
- 营收增长：Alphabet（1023亿美元，同比增长16%）、Microsoft（FY26Q1 777亿美元，同比增长18%）、Meta（512.4亿美元，同比增长26%）均实现强劲增长。
- 净利润分化：Alphabet（350亿美元，同比增长33%）、Microsoft（277亿美元，同比增长12%）表现稳健，Meta因一次性税负影响净利润骤降至27亿美元。
业务收入结构
- Alphabet：广告+云AI平台双引擎驱动，Google Cloud增速34%，AI成为核心增长驱动力。
- Microsoft：智能云（Azure）增速40%，AI服务贡献显著增量，Copilot系列产品融入Microsoft 365和Dynamics 365。
- Meta：广告业务贡献超97%收入，RealityLabs仍处于巨额亏损状态，AI驱动广告工具年化收入超600亿美元。
资本支出
- Alphabet：Q3资本开支240亿美元（+83%），2025年资本支出指引910-930亿美元，2026年将“显著增加”。
- Microsoft：Q3资本开支349亿美元（+74.5%），FY26 Q1单季资本支出创纪录的349亿美元，2026年资本支出将继续大幅攀升。
- Meta：Q3资本开支194亿美元，2025年资本支出指引700-720亿美元，2026年资本支出将“显著高于2025年”。
市场反应
- Alphabet：盘后股价大涨6.79%，市场认可高投入转化为收入增长。
- Microsoft：盘后股价下跌近4%，市场担忧短期盈利能力。
- Meta：盘后股价暴跌7-8%，市场质疑长期投资逻辑。
投资线索
建议关注AI算力等投资机会。
风险提示
- 政策落地不及预期
- 技术发展不及预期
- 市场竞争加剧
