计算机行业周报：互联网巨头腾讯继续加码AI

计算机行业周报（20250811-20250817）：互联网巨头腾讯继续加码AI

行情回顾

本周申万计算机行业指数上涨5.38%，位列申万一级行业第5位。截至8月15日，计算机行业指数较年初上涨19.39%，跑赢沪深300指数12.60个百分点。

腾讯发布2025Q2财报，AI驱动效果显著

腾讯2025年第二季度财报显示，公司营收1845亿元，同比增长14.5%；经调整经营利润692亿元，同比增长18%；Non-IFRS归母净利润630亿元，同比增长10%。综合毛利率提升4个百分点至57%。马化腾表示公司在AI领域持续投入并获益。

AI深度融入游戏、广告及社交生态，驱动三大核心业务增长：

• 增值服务收入同比增长16%至913.7亿元，其中游戏业务同比增长22%，连续三个季度保持20%以上增速
• 营销服务收入达357.6亿元，同比增长20%，主要受益于AI驱动的广告平台改进及微信生态提升
• 金融科技及企业服务收入同比增长10%至555.4亿元，企业客户对AI相关服务需求增加

腾讯持续加码AI战略投入，25Q2研发投入同比增长17%至202.5亿元，资本开支同比增长119%至191.1亿元。累计资本开支达831.6亿元。

腾讯AI生态体系

腾讯搭建“1+3+N”AI全景体系：

• “1”技术底座：混元大模型+开源生态，覆盖文本、多模态、语音及3D世界生成模型，衍生模型超3000个
• “3”平台能力：智能体开发与机器人赋能，包括腾讯元器、腾讯云智能体开发平台、Tairos具身智能平台
• “N”应用生态：AI原生+生态融合，包括腾讯元宝、IMA等原生应用，以及微信、QQ等生态应用及垂直领域Agent

微信AI能力整合

微信深度整合AI能力，拓展多种AI用例：

• 用户可添加“元宝AI”为微信好友，实现类真人交互
• 微信首页提供AI搜索功能
• 小程序客服LLM能力升级
• 视频号内容AI解读与总结

投资建议

重点推荐金山办公、用友网络、赛意信息、熵基科技、云从科技等AI应用相关公司。AI应用爆发将带来算力需求增长，重点推荐海光信息、智微智能、联想集团等算力相关公司。

风险提示

AI技术发展不及预期，市场竞争加剧。