申万美护消费反弹美容护理板块领涨各行业盘中涨幅达323看好美护反弹

美容护理板块领涨，春节效应凸显，重申持续看好美护板块

核心观点与市场表现

• 美容护理板块在2025年618后调整超过半年，今日领涨，涨幅达3.2%，其中拉芳家化涨停，贝泰妮、珀莱雅、丸美生物涨幅超5%，华熙生物、爱美客、上海家化也迎来强势反弹。
• 春节过年效应凸显，板块情绪回暖，美护板块与情绪消费、悦己消费密切相关，持续看好其发展前景。

化妆品板块核心标的分析

• 化妆品板块核心标的历经半年多调整，估值下探到底部区间，国货在产品、研发、渠道等方面全面突围。
• 推荐关注：
  • 珀莱雅：渠道/品牌矩阵完善，估值处在底部区间，GMV高增，品牌调性高举高打。
  • 毛戈平：打造多品类、多品牌矩阵，快反效应领先。
  • 上美股份：业绩增速边际改善，组织、产品、渠道均有变化。
  • 贝泰妮、上海家化、丸美生物、润本股份、华熙生物：业绩增速边际改善，组织与产品渠道均有变化。

医美板块发展前景

• 新原料、新产品、新模式推动医美板块创新，看好医药械公司向日常化、平价化、细分化产品发力。
• 推荐关注：
  • 四环医药：研发拿证壁垒高，盈利能力强，大单品驱动，产品管线布局广泛。
  • 爱美客：底部区间困境反转，推荐关注。

代运营板块转型与竞争格局

• 代运营板块业务转型明显，竞争格局重构，部分公司通过自有品牌孵化、AI赋能和海外并购重塑第二增长曲线。
• 推荐关注：
  • 若羽臣：布局新品AKK益生菌等产品。
  • 青木科技：新品孵化，股价位置较低。