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美容护理行业周报：消费悲观情绪改善，建议关注美护板块估值修复

休闲服务 2024-09-29 梁瑞上海证券王擦

宏观经济政策利好消费：国务院推出多项支持经济增长的重磅政策，包括央行降低存量房贷利率（平均降幅约0.5个百分点）和统一房贷最低首付比例（二套房首付降至15%），以及上海发放5亿元“乐·上海”服务消费券（餐饮3.6亿元、住宿9000万元、电影3000万元、体育2000万元）。这些政策有望提振消费悲观情绪，建议关注美护板块估值修复。
润本股份投资与新品：润本股份投资7亿元建设“润本智能智造未来工厂项目”，用于个护用品、化妆品、医疗器械和医药产品的研发及生产。公司推出蛋黄油新品系列（轻润版和滋润版），采用独特蛋黄油和专利仿生胎脂技术，并推出与蛋仔派对联名的唇膏产品。
华熙生物产业布局与科研进展：华熙生物湘潭生产基地投产，总投资2亿元，拥有1.5万平方米现代化厂房，主要生产医疗器械产品。公司发布两大再生医学“细胞精准调控”创新成果（润百颜BloomCell细胞营养液、夸迪新一代CT50细胞能量液），已应用于“润百颜胶原紧塑霜”与“夸迪CT50抗垮面霜”。
投资建议：
- 医美领域：长期渗透率有望提升，关注可复美、巨子生物、爱美客、锦波生物、江苏吴中、华东医药、美丽田园、朗姿股份等。
- 化妆品渠道：品牌竞争加剧，头部国货领跑，关注珀莱雅、上美股份、科思股份、润本股份；边际改善关注丸美股份、福瑞达、贝泰妮、水羊股份、上海家化、华熙生物等。
风险提示：消费需求复苏不及预期、行业竞争加剧、政策监管趋严、新品推出不及预期、第三方数据统计口径差异等。