美容护理行业跟踪报告：26Q1美护基金配置比例环比下滑，各子板块处于低配区间

美容护理行业跟踪报告总结

行业整体情况

2026Q1，美容护理行业基金配置比例为0.09%，环比下降0.05个百分点，超配比例为-0.14%，环比下降0.02个百分点，仍处于低配区间。行业流通A股市值合计为2270.91亿元，环比下降10.98%。

子板块配置情况

• 个护用品：26Q1配置比例环比不变，为0.03%，超配比例为-0.03%，相较25Q4有所上升。
• 化妆品：26Q1配置比例环比不变，为0.02%，超配比例为-0.09%，环比25Q4提升0.01个百分点。
• 医疗美容：26Q1配置比例环比下降0.06个百分点，为0.03%，超配比例为-0.02%，环比25Q4下滑0.04个百分点。

个股持仓情况

• 重仓比例前十合计为0.03%，环比下降0.02个百分点。
• 重仓比例前三名为锦波生物、珀莱雅、延江股份。
• 锦波生物重仓比例环比下滑，珀莱雅重仓比例环比提升，延江股份首次进入前10名。
• 重仓比例上升幅度前3的个股为延江股份、珀莱雅、科思股份；下降幅度前3的个股为爱美客、锦波生物、依依股份。

投资建议

• 建议关注：
  • 化妆品&医美：短期个股业绩分化，中长期渗透率有望提升，监管利好合规龙头。
  • 个护用品：大健康理念下消费重视，细分领域扩大，关注产品矩阵丰富、研发能力强的龙头。
• 考虑到行业景气度短期偏弱，下调行业评级至“同步大市”。

风险因素

• 政策风险、行业竞争加剧风险、产品质量安全风险、经济增速不及预期风险。