动力煤：供需趋于双弱，煤价企稳小幅探涨

1. 基本面跟踪

   • 港口市场：情绪稳定，上游报价稳中探涨，下游少量询盘，还盘压价，成交较少。部分参与者因电厂日耗高位及发运成本倒挂挺价，另一部分则认为需求未改善，倾向出货锁定利润。
   • 产地市场：弱稳态势，部分站台及刚需采购回暖，低卡高性价比煤矿销售好转，价格试探性上涨。但整体交投氛围偏弱，长协发运为主，现货销售压力犹存，投机需求少，观望情绪浓厚。

2. 宏观及行业新闻

   • 全国原煤产量：12月产量43703万吨，环比增2.40%，同比降1.0%；全年产量483178万吨，同比增长1.2%。日均产量较11月减少13万吨，同比减少5.6万吨。
   • 煤炭进口：12月进口5859.7万吨，同比增11.94%，环比增33.01%。超预期主因：印尼出口关税调整致“抢出口”，国内供应收紧及煤价下跌提升进口优势。
   • 印尼煤炭政策：2026年煤炭产量配额拟批准约6亿吨（低于2025年目标），2025年产量预计7.9亿吨（低于2024年）。

3. 趋势强度

   • 动力煤趋势强度（基于北港现货价格）：1（原文未完整表述，需补充）。

核心观点：供需双弱，煤价企稳小幅探涨。港口及产地市场交投氛围偏弱，但部分低卡煤矿价格试探性上涨。宏观层面，国内产量高位但日均下降，进口超预期，印尼政策收紧或影响2026年供应。整体市场观望情绪浓厚，价格短期稳中趋强。