动力煤周报：春节煤炭供应收缩，港口煤价小幅探涨

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年2月18日动力煤周报 春节煤炭供应收缩，港口煤价小幅探涨 核心观点 动力煤 宝城期货研究所 姓名：阮俊涛 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873 邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 2月18日，秦皇岛港5500K煤价925~945元/吨，较节前上涨20元/吨。供应端，春节期间，民营煤矿停产放假，国有大矿生产相对平稳，国内煤炭产量整体小幅收紧，不过节后将迅速复产。进口方面，2月5日 ~2月11日当周，我国海运煤炭到港量为570.2万吨，周环比降53.9万 吨，2月前两周累计到港量为1194.3万吨，折合日均到港85.3万吨，较 1月的99.7万吨/天下降14.4万吨/天，动力煤供应边际回落。需求方面，2月中下旬开始，国内气温逐渐回暖，根据国家气候中心预测，2月下旬至3月上旬，我国将经历3轮冷空气影响，但强度较弱，预计电厂煤炭日耗将开始回落，动力煤需求端支撑逐渐减弱。 总的来说，动力煤上游供应有所收紧，但随着迎峰度冬旺季临近尾声，产业链下游用户观望情绪较浓，对高价煤接受度偏低，预计节后煤价上行空间有限，仍维持窄幅震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 动力煤|周报 1/7请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/9 目录 第1章新闻资讯和市场行情3 第2章市场数据跟踪4 第3章后市展望6 图表目录 图1动力煤9月合约日k线图4 图2动力煤期货主要合约收盘价4 图3秦皇岛港动力煤现货价格4 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡）5 图5环渤海动力煤指数5 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差5 图7国际煤价6 图8秦皇岛港煤炭库存6 图9秦皇岛港锚地船舶数量6 第1章新闻资讯和市场行情 （1）山西省开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治 各市应急管理局，国家矿山安全监察局山西局各煤矿监察执法处，各市能源局，各煤矿企业：为全面贯彻落实全国安全生产电视电话会议精神、全国矿山安全防范暨学习宣传贯彻《国务院安全生产委员会关于防范遏制矿山领域重特大生产安全事故的硬措施》动员部署视频会议精神，深刻吸取事故教训，有效遏制重特大事故发生，根据省安全生产委员会《全省矿山安全生产集中排查整治行动方案》（晋安发〔2024〕4号），山西省应急管理厅、国家矿山安全监察局山西局、山西省能源局决定在全省范围内开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治。 （2）我国今年将新增80座以上绿色小水电示范电站 水利部近日发布2024年农村水利水电工作要点，持续推动小水电绿色发展， 全年新增80座以上绿色小水电示范电站。 水利部农村水利水电司相关负责人表示，严格绿色小水电示范电站创建，加强示范创建培训，严格创建审核把关，强化示范电站日常监管。2024年，将新增80座以上绿色小水电示范电站，积极协调出台激励政策。 绿色小水电示范电站在保护和修复河流生态、复苏河湖生态环境、安全生产标准化建设，以及增进民生福祉等方面发挥着示范作用，开展示范创建是加快小水电绿色转型发展的重要抓手。 根据2024年农村水利水电工作要点，完成库容10万立方米以下的小水电站大坝安全评估，从严抓好安全风险隐患排查整治，继续推进安全生产标准化工作，全年新增安全生产标准化电站500座。同时，积极稳妥推进小水电分类整改，督促小水电逐站落实生态流量，引导小水电绿色改造和现代化提升。 （3）国家气候中心：2024年3月气候趋势预测一、东北中部和北部、华东中部等地气温偏低 预计3月份，黑龙江、吉林北部、上海南部、浙江、安徽南部、江西中部和北部、福建北部等地气温较常年同期偏低；我国其余地区气温接近常年同期到偏高，其中新疆大部偏高1～2℃。 二、东北东部、华东中部、华中东南部、西南南部、西藏中部等地降水偏多 与常年同期相比，黑龙江东南部、吉林中部和东部、辽宁、北京、天津、河北大部、山西北部、内蒙古中部、江苏南部、上海、安徽南部、浙江、福建北部、江西大部、湖南东部、湖北东南部、云南中部和南部、四川西北部、青海南部、西藏中部等地降水较常年同期偏多，其中黑龙江东南部、吉林东部、辽宁东部、江西北部、湖南东部、云南南部、西藏中部等地偏多2～5成；我国其余地区降水接近常年同期到偏少，其中新疆南部偏少2～5成。 图1动力煤主力合约日k线图 数据来源：Wind、宝城期货 第2章市场数据跟踪 2024年2月7日当期，环渤海动力煤价格指数报收于728元/吨，环比上周 跌2元/吨。春节前最后一周，煤炭贸易活跃度明显下降，市场各环节询货与成交均偏向冷清，价格波动活性削弱，现货价格稳中小幅波动，但由于本月长协价格下调，综合计算下，本周期环渤海地区动力煤综合平均价格小幅下行。 港口价格方面，截止到2月9日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价报 收909元/吨，较2月2日增2元/吨；5000大卡动力末煤平仓价796元/吨，较 2月2日增2元/吨。截止到2月9日,全国煤炭交易中心综合价格指数741元/吨，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数744元/吨。 物流方面，本周，航运运价环比下调，截止到2月9日，上海航运交易所发 布中国沿海煤炭运价综合指数报收于501.29点，较2月2日下调11.54点；BDI 运价指数边际走高，截止到2月16日，波罗的海干散货指数报收于1610点，较 2月9日上涨65点。 图2动力煤期货主要合约收盘价图3秦皇岛港动力煤现货价格 单位：元/吨1月5月9月 1400 2,000 5800K5500K5000K4500K 1000 1,600 1,200 800 600 400 200 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至2月09日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为973.98、909.00、796.00、698.00元/吨。 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡） 期现价差（内贸）主力合约收盘价内贸煤5500大卡现货价 2000 1700 1400 1100 800 500 200 450 250 50 -150 -350 -550 -750 2020-01-02 2020-04-02 2020-07-02 2020-10-02 2021-01-02 2021-04-02 2021-07-02 2021-10-02 2022-01-02 2022-04-02 2022-07-02 2022-10-02 2023-01-02 2023-04-02 2023-07-02 2023-10-02 2024-01-02 -950 资料来源：wind、宝城期货 至节前收盘，郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏低107.6元/吨。 图5环渤海动力煤指数 745 740 735 730 725 720 715 710 705 700 资料来源：wind、宝城期货 2月07日环渤海Q5500指数报收于728元/吨，环比减2元/吨。 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差 单位：元/吨 广州港印尼煤Q5500库提价 1,700 1,500 1,300 1,100 900 700 500 300 资料来源：wind、宝城期货 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 -150.00 -200.00 -250.00 截至2月08日，广州港Q5500印尼煤库提价为1008.13元/吨，比国内秦皇岛港动力煤报价高99.13元/吨。 图7国际煤价 单位：美元/吨澳洲纽卡斯尔港欧洲ARA港理查德港 420 370 320 270 220 170 120 70 20 资料来源：wind、宝城期货 截至2月02日，纽卡斯尔动力煤现货价为116.08美元/吨。 图8秦皇岛港煤炭库存图9秦皇岛港锚地船舶数量 2020年2021年2022年2023年2024年 800 700 600 500 400 300 200 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 20202021202220232024 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至2月09日，秦皇岛港煤炭库存500万吨，较上周同期环比减86万吨； 秦皇岛港锚地船舶数量为29艘。 第3章后市展望 春节期间，民营煤矿停产放假，国有大矿生产相对平稳，国内煤炭产量整体小幅收紧，不过节后将迅速复产。进口方面，2月5日~2月11日当周，我国海运煤炭到港量为570.2万吨，周环比降53.9万吨，2月前两周累计到港量为1194.3万吨，折 合日均到港85.3万吨，较1月的99.7万吨/天下降14.4万吨/天，动力煤供应边际回落。需求方面，2月中下旬开始，国内气温逐渐回暖，根据国家气候中心预测，2月下旬至3月上旬，我国将经历3轮冷空气影响，但强度较弱，预计电厂煤炭日耗将开始回落，动力煤需求端支撑逐渐减弱。整体来看，动力煤上游供应有所收紧，但随着迎峰度冬旺季临近尾声，产业链下游用户观望情绪较浓，对高价煤接受度偏低，预计节后煤价仍维持窄幅震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 本报告由宝城期货有限公司（以下简称宝城期货，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于宝城期货。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。