动力煤周报：供需阶段性错配，港口煤价小幅探涨

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年2月23日动力煤周报 供需阶段性错配，港口煤价小幅探涨 核心观点 动力煤 宝城期货研究所 姓名：阮俊涛 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873 邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 春节后，主产区煤矿陆续复产，动力煤供应逐渐回升，不过近期产地安监扰动再现，一定程度增加了煤炭供应端担忧。节前，山西发布煤矿“三超”整治通知，明确2月底前煤矿自查自改，3月1日至5月 底开始市、县重点检查。节后，潞安集团行政减产1700万吨，另外陕西、内蒙煤矿也有重组、减产消息，市场对后续煤炭供应收紧预期有所升温。进口方面，2月12日~2月18日，我国海运煤炭到港量为 663.8万吨，周环比增加93.6万吨，2月前三周累计到港1858.1万吨，折合日均88.5万吨，低于1月的99.7万吨/天。需求方面，本周国内经历新一轮冷空气，部分地区降温达20℃，居民取暖需求回升，电厂煤炭日耗再次反弹。库存方面，截至2月21日，环渤海9港煤炭总库存2166.4万吨，周环比增214.2万吨，较去年同期偏偏低562.0万吨。 总的来说，节后动力煤供应缓慢恢复，而需求快速反弹，供需阶段性错配带动港口煤价迎来反弹，加之两会前产地安监有所加码，短期内预计动力煤偏强震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 动力煤|周报 1/8请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/9 目录 第1章新闻资讯和市场行情3 第2章市场数据跟踪4 第3章后市展望7 图表目录 图1动力煤9月合约日k线图4 图2动力煤期货主要合约收盘价5 图3秦皇岛港动力煤现货价格5 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡）5 图5环渤海动力煤指数5 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差6 图7国际煤价6 图8秦皇岛港煤炭库存6 图9秦皇岛港锚地船舶数量6 第1章新闻资讯和市场行情 （1）国家相关部委：积极支持宁夏加快煤矿先进产能建设 据宁夏日报报道，2023年，在十四届全国人大一次会议上，宁夏代表团向大会提出《关于支持宁夏煤炭先进产能建设增强能源保供基地资源保障能力的建议》，建议国家相关部委在煤炭矿区总体规划、煤矿项目核准、生产煤矿能力核定等方面继续给予宁夏大力支持，推动宁夏煤炭先进产能加快审批、加快建设、加快释放，有效缓解煤炭供需紧张局面，保障国家重点能源战略项目安全稳定运行。 之后，该建议被全国人大常委会列为重点督办建议，2023年8月，国家能源局特向宁夏代表团发来建议答复，表示经协商国家发展改革委、国家矿山安监局，将积极支持宁夏加快煤矿先进产能建设。 （2）2月22日国家矿山安全监察局陕西局责令产能1500万吨大矿停产整顿 近日，国家矿山安全监察局陕西局对陕西延长石油巴拉素煤业有限公司进行现场监察时，发现该矿存在重大事故隐患。依据《国务院关于预防煤矿生产安全事故的特别规定》之规定，国家矿山安全监察局陕西局责令陕西延长石油巴拉素煤业有限公司停产整顿。 陕西延长石油巴拉素煤业有限公司是陕西延长石油矿业公司的控股子公司，承担巴拉素矿井及选煤厂项目的建设任务。公司成立于2011年7月21日，注册资本39.9亿元，股比设置为：陕西延长石油矿业有限公司84%，榆林市企业发展投资有限公司8%，榆林市榆阳区能源投资有限责任公司8%。 巴拉素井田位于榆横矿区北区的中西部，隶属于榆林市榆阳区巴拉素镇管辖，东距榆林市区45公里。井田东西宽13公里，南北长22公里，面积294.84平方 千米，资源储量48.84亿吨，可采储量27.97亿吨，矿井设计规模1000万吨/年。 2021年10月25日，国家发展和改革委员会《关于调整煤矿项目建设规模加快释 放先进产能有关事宜的通知》，巴拉素煤矿被列入保供煤矿，建设规模由1000万 吨/年调整为1500万吨/年。矿井配套建设选煤厂，选煤厂洗选规模1500万吨/年。 巴拉素煤矿井田地质构造简单，水文地质类型为复杂型，煤层自然倾向性为容易自燃煤层，不具有煤与瓦斯突出危险性，属低瓦斯矿井，煤尘均具有爆炸危险性，各煤层及顶底板无冲击危险性。2022年9月底2102首采工作面移交试生产。 （3）俄罗斯1月煤炭出口量6连降 2023年，俄罗斯煤炭产量大约4.38亿吨，出口量约2.13亿吨。2023年，俄罗斯海港煤炭转运量2.056亿吨，较上年下降0.4%。而远东地区港口铁路运输集运到港煤炭达9420万吨，比上年增长0.8%。 俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克表示，未来几年，由于全球固体燃料需求不断增加，俄罗斯煤炭出口量将保持每年2.2亿吨。中国、印度和土耳其仍将是俄罗斯煤炭的主要出口目的地国。 然而，今年1月份，俄罗斯海运煤出口量1025.52万吨，连续第6月下降，同比降26.50%。 其中，向中国出口276.45万吨，同比下降48.14%，占俄罗斯出口总量的27%。向土耳其出口149.60万吨，同比降33.33%；向印度出口134.75万吨，同比下降 24.26%；向韩国出口124.37万吨，同比下降42.60%；向中国台湾出口54.62万吨，同比下降8.01%。 图1动力煤主力合约日k线图 数据来源：Wind、宝城期货 第2章市场数据跟踪 2024年2月21日当期，环渤海动力煤价格指数报收于730元/吨，环比上周 涨2元/吨。本轮上涨行情基本可以确定为假期因素下供给端减量对短期供需产生的错配造成的，目前来看货源集港增量明显，加之长时间封航拉涨的北港库存，供需错配局面预期缓解。但据悉煤炭主产地安监形势严格，供应增量或不及预期，市场看涨预期仍存，但在进口煤大量补充以及经济恢复尚不明朗的情况下，后市走向不确定性较大。 港口价格方面，截止到2月22日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价 报收933元/吨，较2月8日增24元/吨；5000大卡动力末煤平仓价829元/吨， 较2月8日增33元/吨。截止到2月23日,全国煤炭交易中心综合价格指数746 元/吨，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数749元/吨。 物流方面，本周，航运运价环比走高，截止到2月22日，上海航运交易所发 布中国沿海煤炭运价综合指数报收于507.36点，较2月8日走高4.16点；BDI 运价指数边际走高，截止到2月22日，波罗的海干散货指数报收于1752点，较 2月15日上涨171点。 图2动力煤期货主要合约收盘价图3秦皇岛港动力煤现货价格 单位：元/吨1月5月9月 1400 2,000 5800K5500K5000K4500K 1000 1,600 1,200 800 600 400 200 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至2月22日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为999.66、933.00、829.00、730.00元/吨。 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡） 期现价差（内贸）主力合约收盘价内贸煤5500大卡现货价 2000 1700 1400 1100 800 500 200 450 250 50 -150 -350 -550 -750 2020-01-02 2020-04-02 2020-07-02 2020-10-02 2021-01-02 2021-04-02 2021-07-02 2021-10-02 2022-01-02 2022-04-02 2022-07-02 2022-10-02 2023-01-02 2023-04-02 2023-07-02 2023-10-02 2024-01-02 -950 资料来源：wind、宝城期货 至本周收盘，郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏低131.6元/吨。 图5环渤海动力煤指数 745 740 735 730 725 720 715 710 705 700 资料来源：wind、宝城期货 2月21日环渤海Q5500指数报收于730元/吨，环比增2元/吨。 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差 单位：元/吨 广州港印尼煤Q5500库提价 1,700 1,500 1,300 1,100 900 700 500 300 资料来源：wind、宝城期货 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 -150.00 -200.00 -250.00 截至2月21日，广州港Q5500印尼煤库提价为1015.83元/吨，比国内秦皇岛港动力煤报价高82.83元/吨。 图7国际煤价 单位：美元/吨澳洲纽卡斯尔港欧洲ARA港理查德港 420 370 320 270 220 170 120 70 20 资料来源：wind、宝城期货 截至2月16日，纽卡斯尔动力煤现货价为120.94美元/吨。 图8秦皇岛港煤炭库存图9秦皇岛港锚地船舶数量 2020年2021年2022年2023年2024年 800 700 600 500 400 300 200 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 20202021202220232024 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至2月22日，秦皇岛港煤炭库存530万吨，较上周同期环比增103万吨； 秦皇岛港锚地船舶数量为27艘。 第3章后市展望 本周，动力煤价格小幅上涨，期货仍无成交。春节后，主产区煤矿陆续复产，动力煤供应逐渐回升，不过近期产地安监扰动再现，一定程度增加了煤炭供应端担忧。节前，山西发布煤矿“三超”整治通知，明确2月底前煤矿自查自改，3月1日至 5月底开始市、县重点检查。节后，潞安集团行政减产1700万吨，另外陕西、内蒙煤矿也有重组、减产消息，市场对后续煤炭供应收紧预期有所升温。进口方面，2月12日~2月18日，我国海运煤炭到港量为663.8万吨，周环比增加93.6万吨， 2月前三周累计到港1858.1万吨，折合日均88.5万吨，低于1月的99.7万吨/天。需求方面，本周国内经历新一轮冷空气，部分地区降温达20℃，居民取暖需求回升，电厂煤炭日耗再次反弹。库存方面，截至2月21日，环渤海9港煤炭总库存2166.4 万吨，周环比增214.2万吨，较去年同期偏偏低562.0万吨。总的来说，节后动力煤供应缓慢恢复，而需求快速反弹，供需阶段性错配带动港口煤价迎来反弹，加之两会前产地安监有所加码，短期内预计动力煤偏强震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 本报告由宝城期货有限公司（以下简称宝城期货，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于宝城期货。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日