动力煤月报：短期供给有所收缩 产地煤价企稳探涨

核心观点

• 市场分析：产地方面，榆林地区供给收缩，价格暂稳；鄂尔多斯地区价格暂稳，交易活跃度提升。港口库存下降，部分现货资源性价比高，贸易商挺价意愿升温。进口市场活跃度不高，下游电厂库存充足。
• 需求与逻辑：短期煤炭价格受非电行业高需求和供暖日耗增加支撑；中长期需关注安全要求下供应扰动程度及非电煤补库情况。
• 期货市场：期货流动性严重不足，建议观望。

关键数据

• 产地指数：截至1月3日，榆林5800大卡指数631.0元/吨（周环比+14.0元/吨），鄂尔多斯5500大卡指数576.0元/吨（周环比+10.0元/吨），大同5500大卡指数624.0元/吨（周环比+16.0元/吨）。
• 港口指数：CCI进口4700指数78.5美元/吨（周环比持平），CCI进口3800指数56.0美元/吨（周环比持平）。
• 港口库存：截至1月3日，北方港港口总库存2364.1万吨（较上周-82.6万吨）。
• 电厂库存：截至1月3日，沿海6大电厂煤炭库存1356.7万吨（较上周-28.4万吨），平均可用天数15.4天（周环比-0.5天），日耗88.1万吨（较上周-1.0万吨）。
• 海运费：OCFI报672.15点（下跌11.77点），BDI报1072.00点（上涨43.00点，涨幅4.18%）。

研究结论

短期煤炭价格受非电行业补库和供暖日耗增加支撑，但整体需求仍显不足。中长期需关注安全要求下供应扰动程度及非电煤补库情况。因期货流动性不足，建议观望。风险点包括市场煤需求表现、运输瓶颈、港口累库超预期及突发安全事故等。