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软商品日报：溢价回落，注意支撑

2026-01-22 骆利关冠通期货 Marco.M

棉花：溢价回落，注意支撑

国内棉花丰产预期兑现，供应持续宽松，下游棉纱市场平稳运行，纺纱利润被压缩，纺企补库心态谨慎。全球产量及期末库存均处于近五年高位，部分主要出口国家销售进度持续偏慢。国内对新年度供应题材炒作热度暂缓，盘面回落，拖累外盘表现。下方空间相对有限，短期偏调整看待。

白糖：巴西产量增加，进口成本优势缩小

12月下半月巴西中南部甘蔗入榨量217.1万吨（同比增26.60%），制糖比21.24%（同比降11.44%），产糖量0.56万吨（同比降14.93%）。配额内巴西糖加工完税成本3993元/吨，配额外成本5072元/吨；与日照白糖现货价比，配额内利润1457元/吨，配额外利润378元/吨。进口糖配额外成本与盘面差距缩小，市场接近南方蔗糖厂压榨成本，注意产业亏损边缘可能出现的逻辑变动。

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