氯碱周报：SH：供需偏弱格局延续，现货价格承压 V：政策扰动放大盘面波动，基本面仍偏弱

烧碱

• 主要观点：烧碱现货价格周内弱中有降，主流区域低度碱承压，下游卸车不畅，市场延续弱势。供应端，检修企业少，开工提升，山东、华东液碱库存累库，送货量高位，下游卸车及氧化铝采购价格下调，液氯高位利空液碱。短期价格多方面承压，看跌。下周预计延续偏弱走势。
• 期货策略：反弹偏空。
• 期权策略：暂观望。
• 供应：开工负荷率89.14%，较上周提升。华东库存略降，山东库存略增。
• 下游需求：氧化铝价格偏弱，持货商低价销售，电解铝原料库存充裕。预计短期氧化铝价格阴跌，区间2500-2700元/吨。铝土矿价格平稳，库存高位震荡。电解铝产量高位，厂内库存略增。非铝下游开工率回落，淡季来临。
• 出口：11月出口走弱，估算出口利润轻微上扬。

聚氯乙烯

• 主要观点：PVC市场受政策面影响波动剧烈。取消出口退税消息引发担忧，但黑色系上涨增强成本支撑，市场预期政策前出口向好。成交一般，下游观望。基本面承压，开工高位，供应稳增，需求低迷，库存累库压力，成本支撑暂稳。短期价格情绪性波动大。
• 期货策略：短期4600-5000区间震荡。
• 期权策略：观望。
• 装置动态：本周新增2套停车检修，广西华谊恢复生产，检修损失量略增。
• 下游需求：地产数据仍在筑底周期。
• 库存：总库存同比处于最高水平。
• 外盘：部分外盘价格环比走高。
• 电石：产量高位，利润底部震荡。