一周一议
- 科达制造重大资产重组：科达制造拟收购控股子公司特福国际少数股权，以发行股份及支付现金方式完成，旨在增厚公司业绩并巩固中长期发展利益。特福国际主营海外建材，非洲市场潜力巨大，领军企业变化或引领板块升温。
- 力森诺科载板提价：因成本上升，力森诺科计划提价30%，自3月1日起实施。产业链上游包括Low-CTE布（日东纺、台玻、泰山玻纤等）和载体铜箔（三井金属、古河、索罗斯等），高景气主要来自AI芯片、消费电子需求及技术变革。关注上游新材料价格弹性和应用空间，如铜冠铜箔、方邦股份等。
- 护航空天材料：提示重视UTG玻璃和TCO玻璃。UTG玻璃因超薄超轻、弯折性能好等特性，在太空领域优势显著，随商业航天发展将迎来机遇。TCO玻璃是钙钛矿核心材料，同步提示关注。
周期联动
- 水泥：价格环比下降，出货率微升，库容比微降，市场进入淡季。
- 玻璃：浮法玻璃价格环比上涨，库存减少，光伏玻璃库存下降，需求好转。
- 玻纤：无碱粗纱价格持平，电子布价格持平，出口稳定。
- 碳纤维：价格波动有限，供应充足，需求平稳。
- 电解铝：预计短期宽幅震荡。
- 钢铁：供需弱平衡，成本支撑下产业压力缓和。
- 其他：PE、原油价格环比上涨，煤炭、LNG价格环比下降，煤炭、沥青、有机硅价格环比持平。
景气周判
- 水泥：四季度错峰提价效果一般，市场需求低迷，关注政策落地。
- 浮法玻璃：价格环比上涨，库存减少，需求支撑不足。
- 光伏玻璃：订单充足，库存下降，需求好转。
- AI材料-电子布：Low-Dk二代布+Low-CTE布26年紧缺确定性高，关注M9方案进展。
- AI材料-高阶铜箔：HVLP涨价持续性可期，期待下一轮提价。
- AI材料-HBM材料：海内外扩产拉动需求，关注国内新增扩产和海外存储拉动。
- 传统玻纤：景气度承压，风电需求亮点，出口受关税影响，价格以稳为主。
- 碳纤维：龙头满产满销扭亏，需求拐点未现。
- 消费建材：竣工端需求疲软，开工端略有企稳，零售涂料、板材高景气。
- 非洲建材：人均消耗低于全球平均，新兴市场机会突出。
- 民爆：新疆、西藏地区高景气，全国大部分地区承压。
本周市场表现
建材指数表现（-0.66%），玻璃制造（-3.37%），玻纤（2.33%），耐火材料（6.11%），消费建材（0.59%），水泥制造（-1.89%），管材（0.44%）。
本周建材价格变化
- 水泥：价格环比下降，出货率微升，库容比微降。
- 浮法玻璃：价格环比上涨，库存减少。
- 光伏玻璃：库存下降，需求好转。
- 玻纤：无碱粗纱价格持平，电子布价格持平。
- 碳纤维：价格波动有限。
- 能源和原材料：煤炭价格持平，沥青价格上涨，有机硅价格上涨，原油价格下降，LNG价格下降。
- 塑料制品上游：PPR价格持平，PE价格下降。
- 民爆：西部区域景气度突出，新疆、西藏地区生产总值为正增长。
风险提示
PCB资本开支进展不及预期，地产政策变动不及预期，基建项目落地不及预期，原材料价格变化的风险，海外国家汇率波动的风险。
