周度复盘
整体角度：本周PCB上下游、铜箔、玻璃基板等细分方向领涨，周五跟随科技板块调整。
AI新材料方向：
- 电子通胀催化板块，PTFE等技术路线被市场关注。
- 建滔发布涨价函，板料价格+10%、PP价格+20%，密切关注6月普通电子布、AI电子布（low-dk二代布、low-CTE布、Q布）、AI铜箔（hvlp铜箔、载体铜箔）的价格变化，是基本面景气度的重要验证节点。
- 华为“韬定律”加速国产先进封装速度，通过"时间缩微"替代传统"几何缩微"，用时间效率提升芯片性能，看好国产先进光刻设备。
- 建议关注：中国巨石、铜冠铜箔、宏和科技、芯碁微装、中材科技、凯盛科技、国际复材、唯特偶、呈和科技、联瑞新材、莱特光电、聚杰微纤、菲利华、华正新材、圣泉股份、东材科技、诺德股份、中一科技。
- 玻璃基板，英特尔计划改造新墨西哥州里奥兰乔工厂，打造全球首个玻璃基板量产基地，加速玻璃基板商业化进程。泛林奥地利设PLP卓越中心，携手Rapidus推进玻璃基板封装，目前Rapidus正研发2.xD封装技术，在600mm方形玻璃载板上制作重布线层（RDL），板块认知存在预期差，海外巨头今年密集布局，正处于产业化前夜。
- 国产存储链，长鑫科技科创板IPO于5月27日成功过会，拟募资295亿元，为科创板第二大IPO项目。关注相关持股企业，以及对环氧塑封料、高纯石英材料、洁净室、CTE电子布、载体铜箔的需求拉动。
- 建议关注：上峰水泥、凯盛科技、石英股份、华海诚科、联瑞新材、柏诚股份、旗滨集团、戈碧迦。
出海方向：
- 非洲建材景气度持续保持，洁净室出海延续高景气。
- 建议关注：科达制造、华新建材、乐舒适（港股）、万凯新材、麦加芯彩、亚翔集成、柏诚股份、圣晖集成、常宝股份、博盈特焊。
周期建材方向：
- 涂料原材料丙烯酸价格回落后趋稳，水泥/浮法玻璃基本面并无明显变化，继续重视上峰水泥对载板方向的投入。
- 建议关注：三棵树、东方雨虹、上峰水泥、旗滨集团、中国联塑、海螺水泥、悍高集团、北新建材。
周期联动
- 水泥：全国高标均价323元/吨，同比-45元/吨，环比+0.7元/吨，全国出货率42.9%，环比+3.8pct，库容比为68.6%，环比+0.44pct。
- 玻璃：浮法玻璃均价1139.77元/吨，较上周均价下跌0.73%。重点监测省份生产企业库存天数37.88天，较上期增加0.24天。
- 混凝土搅拌站：本周混凝土搅拌站产能利用率为6.45%，环比-0.14pct。
- 玻纤：本周国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3791元/吨，环比持平，电子布市场主流报价6.6-6.8元/米不等，环比4月底提价0.6元/米。
- 电解铝：主流地区铝杆加工费报价震荡偏强运行，出口订单延续旺盛局面，对冲内需走弱。
- 钢铁：成本托底难抵需求疲软，钢价或震荡偏弱。
- 其他：周内沥青等价格环比上涨，原油等价格环比有所回调。
景气周判（0525-0529）
- 水泥：水泥市场需求延续低迷，关注未来查超产等政策落地情况。
- 浮法玻璃：竣工端需求依然疲软，核心观测供给端出清节奏。
- 光伏玻璃：需求端整体预期较弱，核心观测供给端出清节奏。
- AI材料-电子布：Low-Dk二代布+Low-CTE布2026年较为紧缺，Q布关注M9相关方案确定进展。
- AI材料-高阶铜箔：HVLP全系列涨价4月逐步提价；国产龙头企业HVLP4处于即将放量阶段。
- AI材料-HBM材料：海内外扩产拉动材料端需求，国内两长新增扩产预期，海外HBM、AI存储拉动美光+三星+SK海力士扩产。
- 传统玻纤：景气度略有承压，需求端主要亮点仍为风电，出口受关税政策影响、预期较为模糊，预计短期价格以稳为主。2026年供给压力弱于今年。
- 碳纤维：我国自主研发的T1200级超高强度碳纤维全球首发，填补全球空白，应用领域和价值量提升。
- 消费建材：竣工端材料需求依然疲软，开工端材料略有企稳；零售品种景气度稳健向上，其中零售涂料、板材高景气维持。
- 非洲建材：人均消耗建材低于全球平均，非洲等新兴市场机会突出。
- 民爆：新疆、西藏地区高景气维持，全国大部分地区承压。
