建材建筑周观点：继续推荐中国巨石、防水、utg玻璃、cte布

一周一议

• 涨价链条持续性贯穿26Q1： 传统电子布价格跳涨，主因是AI和存储时刻挤占供给，以及铜周期带来的成本压力。行业库存偏低，供需缺口定价阶段，看好中国巨石、中材科技、国际复材等公司。
• 防水行业底部渐明： 防水涂料提价，行业持续出清，集中度提升，渠道转向非房领域，非房领域需求景气，关注东方雨虹、科顺股份、三棵树、北新建材等公司。
• 太空光伏趋势： 马斯克看好太空光伏，UTG玻璃和TCO玻璃是重要封装材料，看好凯盛科技、耀皮玻璃、金晶科技、蓝思科技、长信科技等公司。
• AI-PCB上游材料： 载板材料量价弹性大，CPU拉动Low-CTE新增需求，价格端持续提价，看好宏和科技、铜冠铜箔、方邦股份、中材科技等公司。

周期联动

• 水泥： 价格持平，出货率下降，库容比上升。
• 玻璃： 均价上涨，库存减少。
• 光伏玻璃： 订单价格稳定，库存下降。
• 玻纤： 价格持平，库存持平。
• 碳纤维： 价格区间盘整。
• 能源和原材料： 煤炭价格持平，沥青价格持平，有机硅DMC价格上涨，LNG价格上涨，废纸价格持平，BDI上涨，CCFI下降，环氧乙烷价格持平。

景气周判

• 水泥： 市场需求低迷，关注政策落地情况。
• 浮法玻璃： 价格涨幅收窄，库存减少。
• 光伏玻璃： 供应量稳定，价格稳定。
• AI材料-电子布： Low-Dk二代布+Low-CTE布26年紧缺，关注M9相关方案确定进展。
• AI材料-高阶铜箔： HVLP涨价持续性可期，国产龙头企业HVLP4即将放量。
• AI材料-HBM材料： 海内外扩产拉动需求，关注国内两长新增扩产预期，以及海外HBM、AI存储拉动美光+三星+美光扩产。
• 传统玻纤： 需求端亮点为风电，出口受关税政策影响，价格以稳为主。
• 碳纤维： 龙头满产满销，但需求拐点未现。
• 消费建材： 竣工端材料需求疲软，开工端材料略有企稳，零售品种景气度稳健向上。
• 非洲建材： 人均消耗建材低于全球平均，美国降息预期下，非洲等新兴市场机会突出。
• 民爆： 新疆、西藏地区高景气维持，全国大部分地区承压。