本周行情追踪
本周电子细分行业大幅上涨。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+16.51%）/其他电子Ⅱ（+13.30%）/元件（+2.92%）/光学光电子（+7.85%）/消费电子（+6.01%）/电子化学品Ⅱ（+21.64%）；本周涨跌幅分别为半导体（+5.33%）/其他电子Ⅱ（+4.83%）/元件（+0.92%）/光学光电子（+1.10%）/消费电子（+2.56%）/电子化学品Ⅱ（+4.91%）。
美股方面，年初以来重要科技股涨跌幅分别为：苹果（-6.01%）/特斯拉（-2.72%）/博通（+1.62%）/高通（-6.80%）/台积电（+12.67%）/美光科技（+27.10%）/英特尔（+27.26%）/迈威尔科技（-5.32%）/英伟达（-0.14%）/亚马逊（+3.60%）/甲骨文（-1.96%）/应用光电（+6.25%）/谷歌A（+5.43%）/Meta（-6.04%）/微软（-4.91%）/超威半导体（+8.25%）；本周涨跌幅分别为苹果（-1.48%）/特斯拉（-1.69%）/博通（+1.95%）/高通（-10.33%）/台积电（+5.80%）/美光科技（+5.12%）/英特尔（+3.10%）/迈威尔科技（-3.32%）/英伟达（+0.74%）/亚马逊（-3.34%）/甲骨文（-3.74%）/应用光电（+8.81%）/谷歌A（+0.44%）/Meta（-5.02%）/微软（-4.05%）/超威半导体（+14.11%）。
台积电动态
台积电发布4Q25季报，实现净利润5057亿新台币，同比+35.0%，超出市场预期的4670亿新台币。公司预计2026年销售额（以美元计）增长近30%，2026年全年资本支出计划为520-560亿美元。台积电表示AI利用率不断提升，推动了对高端芯片的强劲需求，AI客户对未来展望乐观，为适应下游需求增长，公司准备提高产能。2025年台积电AI业务收入占比超过10%，公司上调2024-2028年AI业务收入CAGR至55%-59%。报告认为，台积电的积极指引印证了全球AI需求的真实性和持续性，且其扩产有利于将景气度传导至上游设备和材料环节。
晶圆厂价格趋势
根据TrendForce，在台积电、三星两大厂逐步减产的背景下，AI相关Power IC需求稳健成长，消费产品担忧下半年IC成本提高、产能遭排挤而提前备货。中国大陆晶圆厂八英寸产能利用率自2025年已先回升至高水位，其他区域业者也已接获客户上修2026年订单，产能利用率同样上调，代工厂因此积极酝酿涨价。2026年，AI Server、Edge AI等终端应用算力与功耗提升，刺激电源管理所需Power相关IC需求持续成长，成为支撑全年八英寸产能利用率的关键。报告认为，在AI需求持续向上传导的过程中，多环节的订单和稼动率有望进一步增长，建议关注半导体上游受益AI需求带来的量价齐升。
投资建议
建议关注：
- 【海外AI】：工业富联/沪电股份/鹏鼎控股/胜宏科技/生益科技/生益电子等
- 【国产AI】：寒武纪/芯原股份/海光信息/中芯国际/华虹半导体/深南电路等
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风险提示
电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。
