TMT行业周报：AI算力需求保持强劲，关注硬件与自主可控产业链机遇

一、周度市场回顾 本周（11/17-11/23），A股三大指数沪指、深证成指、创业板指均出现大幅下跌，周跌幅分别为3.9%、5.13%、6.15%，收报3834.89点、12538.07点、2920.08点。三大指数在触及指数新高后集体回调，跌破60日均线，短期回踩迹象明显。电子行业下跌5.89%，跑输上证综指，而通信、传媒、计算机行业则跑赢上证综指和沪深300指数。年初至今，电子行业累计上涨32.61%，通信行业上涨51.67%，传媒行业上涨24.39%，计算机行业上涨15.00%。

二、行业数据跟踪及投资要点

1. 消费电子行业：全球及国内智能手机销量同比增速上升，但未来增长更依赖技术创新和刺激政策。9月国内手机出货量同比增长8%，主要得益于技术创新和国产品牌竞争力提升。
2. 半导体行业：全球半导体销售额同比增长25.1%，中国半导体销售额同比增长15%。国内国产替代持续推进，半导体设备需求较好。
3. 存储芯片行业：DRAM价格强劲上升，反映AI服务器等对高性能内存的强劲需求。NAND Flash价格稳步增长，存储芯片行业进入新一轮景气上行周期。

三、投资建议 建议聚焦中国半导体产业的“战略性突围”，重点关注国产设备与材料公司。存储市场经历显著价格上涨周期，核心驱动因素包括AI时代多模态应用与企业级存储需求爆发式增长，以及主要存储原厂产能分配结构变化导致的结构性供给紧张。看好核心算力硬件的投资主线，以及自主可控产业链所蕴含的战略性机遇。

四、行业要闻及重要公告

1. TMT行业重要事件：商务部敦促荷兰解决安世半导体问题，荷方主动暂停行政令；英伟达Q3业绩超预期，数据中心业务营收同比增长66%；谷歌发布最新AI模型Gemini 3；余承东公布华为Mate X7真机。
2. 重要公告：寒武纪完成股票发行，募集资金用于大模型芯片平台和软件平台项目；南极光前三季度研发投入1973.83万元，营收、净利润同比增长77.08%、454.69%。

五、风险提示 产业政策转变、国产算力不及预期、行业竞争加剧、国际贸易摩擦加剧。