电子行业周报：ASML中国大陆收入增长显著，台积电指引AI需求强劲

2024年04月21日 电子 999563384 行业周报 证券研究报告投资评级领先大市-A维持评级 ASML中国大陆收入增长显著，台积电指引AI需求强劲 首选股票目标价（元）评级 ASML24Q1新增订单不及预期，中国大陆收入占比大幅提升： 4月17日，ASML发布24Q1财报，实现收入52.9亿欧元（YoY-21.6% QoQ-26.9%），毛利率51.0%，同环比持平。系统销售收入下降至39.7 行业表现 亿欧元（YoY-25.8%，QoQ-30.2%），共售出70台光刻机（EUV11台）主要由于非中国区客户对光刻机需求放缓，而中国大陆地区收入达到19亿欧元（YoY+41%，QoQ-14%），收入占比提升至49%（QoQ+10pct）， 电子沪深300 反映了中国半导体市场对于光刻设备的强劲需求，以及中国市场在全 球半导体产业链中日益重要的角色。公司一季度新增订单为36.1亿欧元，远低于路透社分析师调查预期的54亿欧元。公司指引24Q2收入57-62亿欧元，毛利率50%-51%，预计全年收入将与2023年基本持平，2025年有望强劲增长。国内晶圆厂仍保持相对高水平的资本投入，这将拉动光刻机以及其他配套半导体设备的需求。4月12日 36% 26% 16% 6% -4% -14% -24% -34% 2023-042023-082023-122024-04 升幅%1M3M12M相对收益-10.3-13.1-12.3 绝对收益-11.4-4.8-26.5 国内半导体设备龙头北方华创发布一季度业绩预告，预计收入及归母资料来源：Wind资讯净利润同比将高速增长，按指引中值测算净利率为19.2%，同比提高3.2pct，盈利能力持续提高。根据SEMI数据，由于内存市场复苏以 及对高效能运算和汽车应用的强劲需求，全球用于前端设施的300mm 晶圆厂设备支出预估在2025年首次突破1000亿美元，到2027年将 达到1370亿美元的历史新高。从国内来看，中国大陆是全球最大的半导体设备市场，2023年预计市场规模可达366亿美元，同比增长29%。目前，国内半导体设备大部分依然需要依赖海外，未来随着半导体设备需求回升，叠加国产替代的持续推进，国内半导体设备公司有望深度受益。 马良分析师 SAC执业证书编号：S1450518060001 maliang2@essence.com.cn 相关报告AIPC新品迭出，华为P70发 2024-04-14 布在即地震影响逐步明朗，三星 2024-04-07 SSD涨价超预期小米SU7大定超预期，半导 2024-03-31 体设备零部件国产化迫在眉睫铜缆助力GB200NVL72高速 2024-03-24 互连，存储与面板景气度持续提升英伟达GTC/SEMICONChina 2024-03-17 召开在即，AI/半导体国产化大有可为 台积电24Q1收入略超指引，AI相关需求强劲： 4月18日，台积电发布24Q1财报，实现收入188.7亿美元(YoY+12.9%QoQ-3.8%),略超指引（180-188亿美元）上限；毛利率53.1%（YoY-3.2pct，QoQ+0.1pct），位于指引（52%-54%）中值。从下游需求来看，AI相关需求强劲，手机及PC缓慢复苏，IoT及消费电子需求仍低迷，汽车去库存需求放缓。AI将成为拉动公司HPC（高性能计算）需求增长的最强驱动力，24Q1HPC收入占比达到46%（QoQ+3pct），收入同比增长21%，环比增长3%。公司预计2024年AI服务器处理器收入将至少翻倍增长，收入占比超10%，未来五年将以50%的年复合增速快速增长，2028年收入占比超20%。公司下调了2024年半导体行业（不含存储）增速至10%（此前预计超10%）及晶圆代工行业增速至15-20%（此前预计20%）。公司对下一季度给出了积极指引，预计24Q2收入196-204亿美元，同环比均有所增长；毛利率51%-53% 受地震导致的电价上涨影响；全年收入预计增长20%以上，资本支出维持280-320亿美元指引。 电子本周涨幅-2.59%（21/31），10年PE百分位为25.85%： （1）本周（2024.04.15-2024.04.19）上证综指上涨1.52%，深证成指上涨0.56%，沪深300指数上涨1.89%，申万电子版块下跌2.59%电子行业在全行业中的涨跌幅排名为21/31。2024年，电子版块累计下降16.78%。（2）品牌消费电子版块在电子行业子版块中涨幅最高，为2.18%；光学元件版块涨幅最低，为-5.42%。（3）电子版块涨幅前三公司分别为凯华材料（+21.43%）、朗特智能（+21.40%）、沃尔核材（+16.78%），跌幅前三公司分别为ST宇顺（-22.73%）、*ST碳元 （-22.70%）、ST恒久（-22.39%）。（4）PE：截至2024.04.19，沪深300指数PE为11.49倍，10年PE百分位为36.54%；SW电子指数PE为35.11倍，10年PE百分位为25.85%。 投资建议： 半导体设备建议关注北方华创、中科飞测、精测电子、中微公司、芯碁微装等；半导体零部件建议关注旭光电子、富创精密、新莱应材、江丰电子等；AI产业链建议关注景嘉微、海光信息、沪电股份、胜宏科技等。 风险提示: 下游需求不及预期风险；技术迭代不及预期风险；国际科技博弈力度加大风险。 内容目录 1.本周新闻一览4 2.行业数据跟踪5 2.1.半导体:ASML24Q1新增订单不及预期，台积电24Q1收入略超指引5 2.2.SiC：纳芯微推出首款1200VSiCMOSFET，英飞凌与麦田能源达成合作6 2.3.消费电子：华为Pura70发售，TechInsights预计全年出货量超1000万部7 3.本周行情回顾8 3.1.涨跌幅：电子排名21/31，子版块中品牌消费电子涨幅最高8 3.2.PE：电子指数PE为35.11倍，10年PE百分位为25.85%9 4.本周新股11 图表目录 图1.台积电月度营收5 图2.世界先进月度营收5 图3.联电月度营收5 图4.新能源汽车产销量情况6 图5.光伏装机情况6 图6.国内智能手机月度出货量7 图7.国内智能手机月度产量7 图8.Steam平台主要VR品牌市场份额7 图9.Steam平台VR月活用户占比7 图10.本周各行业版块涨跌幅（申万一级行业分类）8 图11.本周电子版块子版块涨跌幅（申万二级行业分类；%）8 图12.本周电子版块子版块涨跌幅（申万三级行业分类）8 图13.本周电子版块涨幅前十公司（%）9 图14.本周电子版块跌幅前十公司（%）9 图15.电子版块近十年PE走势9 图16.电子版块近十年PE百分位走势10 图17.电子版块子版块近十年PE走势10 图18.电子版块子版块近十年PE百分位走势10 表1：本周电子行业新闻一览4 表2：本周IPO审核状态更新11 表3：本周重点IPO动态11 1.本周新闻一览 赛道 日期 来源 内容 半导体 4月17日 中国日报 ASML：发布FY24Q1财报，该季度实现了53亿欧元的净销售额，毛利率为51.0%，净利润达到12亿欧元；公司新订单额36亿欧元，其中EUV光刻机订单为6.56亿欧元；中国大陆市场光刻机收入占比环比由39%提升至49%，收入同比增长41%。 4月18日 公司公告 台积电：发布FY24Q1财报，该季度实现了188.7亿美元收入(YoY+12.9%，QoQ-3.8%),略超指引（180-188亿美元）上限；毛利率53.1%（YoY-3.2pct，QoQ+0.1pct）。在人工智能应用热潮下，先进芯片的需求仍然强劲。 AI 4月16日 财联社 Adobe：正在计划对其视频编辑软件PremierePro引入一系列生成式AI工具，包括自动填充场景中的某些部分或消除干扰等功能，还考虑允许第三方AI工具，如OpenAI的Sora等进入其视频编辑平台。 4月19日 VR陀螺 Meta：发布了其最新的开源大语言模型Llama3，该模型提供了80亿和700亿两种参数规模版本，在一些基准测试中超越了市场上类似的大模型，例如谷歌的Gemma和Gemini、Mistral7B和Anthropic的Claude3；还推出了搭载此大模型的MetaAI，MetaAI已被集成到Meta旗下的多个产品中，包括Facebook、Instagram、WhatsApp、Messenger等。 4月19日 集微网 微软：设定了在2024年底前积累180万个AI芯片的目标，并计划将GPU数量增加两倍，以加快生成式AI技术的发展，并在此领域保持领先地位，到2027财年，微软预计将在GPU和数据中心上的投资达到约1000亿美元。 SiC 4月17日 英飞凌官微 英飞凌：将为麦田能源提供CoolSiC™MOSFET1200V功率半导体器件，配合EiceDRIVER™栅极驱动用于工业储能应用，凭借SiC可将损耗降低50%，在不增加电池尺寸的情况下，额外提供约2%的能量。 4月17日 纳芯微官微 纳芯微：推出了其首款1200VSiCMOSFETNPC060N120A系列产品，该产品具备60mΩ的RDSon，提供了通孔式TO-247-4L与表面贴装TO-263-7L两种封装形式，并可选择车规与工规两种等级。这一系列产品设计用于满足电动汽车（EV）OBC/DC-DC、热管理系统、光伏和储能系统（ESS）以及不间断电源（UPS）等应用领域的需求。 汽车电子 4月18日 电动汽车观察家 理想汽车：发布了理想L6，该车型全系搭载了磷酸铁锂电池。理想L6的起始定价由预定的25.98万元下调至24.98万元，而L6Max的定价为27.98万元，定价策略不仅低于行业预期，还为早期购车者提供了价值2万元的首销权益。 4月19日 财联社 特斯拉：宣布召回3878辆2024年款Cybertruck电动皮卡，原因是存在油门踏板可能卡住导致意外加速的问题，这增加了发生碰撞的风险。这次召回是特斯拉在2024年一季度的第三次召回，累计影响了约240万辆汽车。 消费电子 4月17日 财联社 苹果公司：宣布计划在新加坡宏茂桥区扩大其园区和业务，投资额超过2.5亿美元。这一举措是在首席执行官蒂姆·库克访问越南和印尼之后宣布的，随着库克即将到访新加坡，该公司在声明中提到这次扩展将支持人工智能和其他关键职能领域的增长。 4月18日 TechInsight 华为：发布了新的Pura70系列智能手机，包括四种型号：Pura70、Pura70Pro、Pura70Pro+和Pura70Ultra。这次发布的时机和产品推出策略可能使Pura70系列在2024年的出货量超过1000万部，成为苹果iPhone15和16系列的主要竞争对手之一。 4月18日 联想科技创新大会 联想：发布了内置个人智能体“联想小天”的AIPC系列产品，涵盖Yoga、Think及小新系列，价格从5999-17999元不等。 存储 4月16日 集微网 美光公司：232层QLCNAND闪存芯片已在部分国家和地区开始量产并发货，这款芯片搭载在美光子品牌英睿达的企业级固态硬盘上，同时也向OEM制造商提供了样品，这款232层QLCNAND芯片在存储密度和性能上具有行业领先优势，比特密度比主要竞争对手高出28%，I/O速度可达2400MT/s。 4月19日 全球半导体观察 SK海力士：宣布将与台积电共同开发预计于2026年投产的第六代高带宽存储器（HBM4），主要聚焦于通过台积电的先进逻辑工艺改善基础裸片的性能，这些裸片在HBM技术中用于控制堆叠的DRAM芯片，将使基础裸片能够集成更多功能，从而提高整体产品的性能和功效。 表1：本周电子行业新闻一览 资料来源：国投证券研究中心整理 2.行业数据跟踪 2.1.半导体:ASML24Q1新增订单不及预期，台积电24Q1收入略超指引 ASML24Q1实现收入52.9亿欧元（YoY-21.6%，QoQ-26.