行情追踪
本周电子细分行业持续回升，申万电子二级指数涨跌幅分别为：半导体（+5.23%）/消费电子（+5.74%）/元件（+10.76%）/光学光电子（+3.35%）/电子化学品Ⅱ（+5.24%）/其他电子Ⅱ（+4.90%）。北美重要个股涨跌幅分别为：英伟达（+6.92%）/亚马逊（+5.11%）/甲骨文（+26.77%）/谷歌A（+7.70%）/Meta（+9.32%）/微软（+14.00%）/超威半导体（+13.61%）/苹果（+3.74%）/特斯拉（+14.81%）/博通（+9.42%）/台积电（-0.03%）/美光科技（+8.20%）/英特尔（+9.81%）/迈威尔科技（+8.72%）。
个股涨跌
申万半导体板块：长光华芯（+37.02%）/利扬芯片（+25.73%）/锴威特（+25.58%）/凯德石英（+20.44%）/源杰科技（+17.96%）；泰凌微（-7.42%）/力芯微（-6.36%）/燕东微（-3.96%）/新相微（-3.51%）/中微公司（-3.09%）。申万消费电子板块：协创数据（+52.17%）/利通电子（+45.07%）/奥尼电子（+43.06%）/春秋电子（+20.97%）/硕贝德（+20.51%）；蓝思科技（-13.74%）/苏州天脉（-4.71%）/博硕科技（-2.36%）/捷荣技术（-1.85%）/奋达科技（-1.69%）。申万元件板块：迅捷兴（+33.11%）/金禄电子（+22.62%）/弘信电子（+18.08%）/泰晶科技（+17.94%）/广合科技（+17.67%）；商络电子（-3.18%）/中富电路（+0.71%）/逸豪新材（+1.28%）/ST惠伦（+1.96%）/奥士康（+2.31%）。申万光学光电子板块：ST长方（+24.05%）/沃格光电（+22.62%）/长信科技（+21.83%）/翰博高新（+19.57%）/茂莱光学（+17.13%）；GQY视讯（-20.67%）/久量股份（-5.88%）/亚世光电（-5.43%）/宸展光电（-4.40%）/水晶光电（-2.81%）。申万电子化学品板块：唯特偶（+34.31%）/凯华材料（+29.41%）/三孚新科（+20.36%）/宏昌电子（+18.28%）/思泉新材（+17.44%）；华特气体（-9.59%）/安集科技（-7.64%）/濮阳惠成（-7.46%）/同宇新材（-6.76%）/西陇科学（-1.80%）。
台积电1Q26业绩
台积电1Q26实现营收1.134万亿元新台币（359亿美元），同比+35.1%，环比+8.4%；净利润5725亿元新台币，同比+58.3%，环比+13.2%；毛利率66.2%，同比+7.4ppts，环比+3.9ppts。HPC收入占比61%，环比+20%；手机占比26%，环比-11%。7nm及以下先进制程占比74%，其中3nm/5nm/7nm分别占25%/36%/13%。公司指引2Q26营收390~402亿美元，中值396亿美元，环比+10.3%；毛利率65.5%~67.5%；营业利润率56.5%~58.5%。上调2026年全年营收增幅预期至超过30%（此前预期为接近30%）。
研究结论
上调26年capex指引至接近520~560亿美元，扩充N3产能，N2节点进入量产阶段。N2节点已于25Q4进入量产，良率表现良好，N2在新竹和高雄两地推进顺利，主要受益于智能手机和HPC/AI需求。为满足AI需求，公司正开展全球3nm产能计划，提升台南、亚利桑那州和日本的3nm产能。
建议关注
【海外AI】工业富联/沪电股份/鹏鼎控股/胜宏科技/生益科技/生益电子等；【国产AI】寒武纪/芯原股份/中芯国际/华虹半导体/深南电路等；【存储】兆易创新/普冉股份/东芯股份/恒烁股份/德明利/江波龙等。
风险提示
电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。
