精测电子:25年新接订单超预期,前道弹性视角下首推,上调26年目标市值600亿
核心观点
- SOX半导体设备市场全面创新高,存储和先进逻辑芯片需求共振,其中KLA市值逼近1800亿美元,国内量测龙头合计市值800亿元,量检测设备具有最大前道弹性空间(10倍)。
- 公司2025年新接订单超20亿,好于预期,同比增长近翻倍,是板块新接订单增速最快的公司。
- 2025年12月公司连续公告先进存储、逻辑客户大单,验证了公司量检测设备的竞争力。
关键数据
- 2025年公司新接订单超20亿,同比增长近翻倍。
- 国内量检测设备国产化率不到10%。
研究结论
- 公司膜厚、OCD、电子束等设备将进入1-10放量阶段,明场等设备存在较大预期差。
- 预计2026年公司新接订单增速仍将领跑板块,由于明场设备单台价值量高,乐观看待公司订单增长。
- 上调2026年目标市值至600亿。