英维克大涨5转发卖方天风电新英维克AIDC液冷进展更新

英维克AIDC液冷进展更新

新增变化：谷歌订单落地

• 近期谷歌与英维克签订2026年合作订单，TPU机柜预计2026年出货量4万台以上，英维克获得CDU约25%的供应份额，对应20-30亿元。
• 至目前，公司已有海外订单总额40亿元以上：
  • NV直接下单：约17亿元（UQD 100-200万对，约5亿元；1000-2000台CDU，约12亿元）。
  • 谷歌订单：CDU份额约25%，对应20-30亿元。

潜在高确定性订单

• Meta：已有小批量出货，预计年内下单2026年框架订单，体量预计几亿元。
• CLS：交换机冷板预计5-10亿元；谷歌TPU机柜的快接头、冷板等预计通过CLS向英维克下单，若以25%份额估算，预计订单体量将达30亿元以上。

2026年海外AIDC液冷订单预测

• 已有订单：40亿元以上。
• 潜在高确定性订单：40-50亿元。
• 合计2026年海外收入：90亿元，利润20亿元。
• 加上已有业务利润约10亿元，整体预计达30亿元，当前估值27倍。

研究结论

• 继续重点推荐，后续NV份额有望进一步提升，谷歌TPU出货量有望超预期。