汽车行业周报：2025年汽车以旧换新超1150万辆，全年乘用车零售2374.4万辆

核心观点与关键数据

2025年汽车以旧换新超1150万辆，全年乘用车零售2374.4万辆，新能源占比约54%。本周A股汽车板块跑输大盘，其中乘用车板块北汽蓝谷、广汽集团领涨，商用车板块潍柴动力、汉马科技领涨，汽车零部件板块斯菱智驱、钧达股份领涨。

行业重点新闻

1. 政策与市场：商务部发布《2026年汽车以旧换新补贴实施细则》，截至2025年12月28日，2025年汽车以旧换新超1150万辆，带动新车销售额超1.6万亿元。2025年乘用车零售量中，半数以上参与了汽车以旧换新。
2. 销量与预测：乘联分会数据显示，2025年乘用车累计零售2374.4万辆，同比增长3.8%，新能源乘用车累计零售1280.9万辆，同比增长17.6%，占比53.9%。预计2026年乘用车市场将呈现“前高中低后高的U型”走势。
3. 技术进展：吉利获全国最大范围L3测试牌照，覆盖杭州市全域9224平方公里；何小鹏官宣2026年规模量产人形机器人；北汽与地平线合资成立智驾公司加速智能化布局；千里智驾联合吉利发布全新辅助驾驶品牌G-ASD。
4. 国际进展：萝卜快跑获得迪拜首个全无人测试许可，计划2026年一季度启动全无人商业化运营；Mobileye拟以9亿美元收购人形机器人制造商Mentee。
5. 产业链动态：禾赛宣布2026年规划年产能翻番至400万台；英伟达L4级自动驾驶出租车将于2027年上路，并发布Alpamayo汽车大模型平台；红旗全固态电池首台样车成功下线。

投资建议

• 整车厂：比亚迪、吉利汽车、长城汽车、零跑汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、理想汽车-W、小鹏汽车-W、广汽集团、长安汽车。
• 商用车：中国重汽、一汽解放、潍柴动力、天润工业、福田汽车。
• 零部件：松原安全、丰茂股份、宁波高发、保隆科技、伯特利、均胜电子、浙江仙通、福耀玻璃、无锡振华、中国汽研、德赛西威、沪光股份、上声电子、双环传动、松原股份、拓普集团、贝斯特、三花智控、得邦照明、常熟汽饰、新泉股份、精锻科技、卡倍亿、继峰股份、上海沿浦、明新旭腾。

风险因素

政策推出力度不及预期、海内外汽车销量不及预期、国际贸易政策变动风险。