汽车行业周报：11月乘用车市场零售242.3万辆，汽车以旧换新补贴申请合计突破500万份

证券研究报告|行业周报 汽车 2024年12月14日 汽车 11月乘用车市场零售242.3万辆，汽 车以旧换新补贴申请合计突破500万 份 优于大市（维持） 证券分析师 邓健全 资格编号：S0120523100001 邮箱：dengjq＠tebon.com.cn赵悦媛 资格编号：S0120523100002 邮箱：zhaoyy5＠tebon.com.cn赵启政 资格编号：S0120523120002 邮箱：zhaoqz＠tebon.com.cn 研究助理 秦梓月 邮箱：qinzy＠tebon.com.cn 市场表现 汽车沪深300 26% 17% 9% 0% -9% -17% -26%2023-112024-032024-07 -34% 资料来源：聚源数据，德邦研究所 相关研究 1.《10月小米汽车单月销量首次突破2万台，零跑B系列首款全球化车型B10亮相巴黎车展》，2024.11.6 2.《均胜电子（600699.SH）：毛利率持续改善，在手订单充沛》，2024.11.4 3.《保隆科技（603197.SH）：Q3业绩符合预期，经营持续改善》，2024.11.4 4.《欧盟对华电动车反补贴征收正式生效，10月九大品牌销量创新高》，2024.11.2 5.《双环传动：2024Q3业绩稳健增长，降本增效成效显著》，2024.10.30 投资要点： 行业重点新闻。（1）11月全国乘用车市场零售242.3万辆，同比增长16.5%，环比增长7.1%。今年以来累计零售2,025.7万辆，同比增长4.7%。（2）汽车以旧换新补贴申请量合计突破500万份。截至12月9日，全国汽车以旧换新合计突破500万辆，其中，报废更新超244万辆，置换更新超259万辆。（3）小米YU7预计于明年六七月正式上市。据小米汽车官方微博，小米最新SUV小米YU7预计于明年六七月正式上市。（4）1-11月皮卡销量47.1万辆，同比增长1.3。11月份皮 卡市场销售4.4万辆，同比2023年11月降3.1%，环比10月增5.6%，处于近5 年的中位水平。今年1-11月的皮卡销量47.1万辆，实现同比增长1.3%，总体表 现平稳。（5）蔚来计划明年1月推送端到端大模型架构。蔚来汽车计划在2025年1月推送Banyan3.1.0版本的智能系统，这将是首次推送用于智能驾驶的端到端大模型架构。（6）2024年澳大利亚新能源车累计销量突破10万辆。截至12月，其 销量已超过10万辆，超过了前一年的总销量约98400辆。（7）特斯拉开始全球部 署V4超级充电站。据外媒GuruFocusNews报道，特斯拉正在全球部署最新V4超级充电站，以提升充电体验并兼容更多第三方车型。（8）阿维塔:将与华为共同打造基于全新架构的系列车型。12月12日，阿维塔和华为签署全面深化战略合作协议。根据协议，双方团队将打造基于全新架构、技术领先的系列车型，在产品开发、营销及生态服务等领域深度合作。（9）蔚来李斌:2025年销量目标44万辆。12月12日，蔚来在年度媒体沟通会上公布了其汽车销量目标和产能规划。2022 年蔚来原定目标销量16万辆，实际完成12万辆，2023年已完成16万辆，预计 今年将达到22万辆。李斌表示，明年蔚来目标销量将翻番，超过44万辆。（10）11月全国二手车市场交易量178.56万辆，环比增长4.33%。2024年11月，全国二手车市场交易量178.56万辆，环比增长4.33%，同比增长8.12%，交易金额为1141.67亿元。（11）小马智行、广汽埃安将共研量产Robotaxi平台。12月11 日，小马智行与广汽埃安达成战略合作，根据协议，双方将基于埃安全球车型和小 马智行第七代自动驾驶软硬件系统方案，共同研发全冗余前装量产Robotaxi车辆平台，计划推出至少千台量级规模的埃安Robotaxi车型。（12）全国充电桩突破1200万台，激增近50%。截止2024年11月，全国充电基础设施累计数量为1235.2万台，同比上升49.5%。 行情回顾：本周A股汽车板块跑赢大盘。（1）本周沪深300指数跌幅1.01%，其中汽车板块涨幅0.54%，涨跌幅位居A股中信一级行业第12位。（2）本周SW乘用车跌幅1.05%，江淮汽车、零跑汽车领涨。（3）本周SW商用车涨幅5.10%， 金龙汽车、东风股份领涨。（4）本周SW汽车零部件涨幅0.69%，建设工业、交运股份领涨。 本周观点：主流车企电动智能化进一步加速，叠加政策利好释放需求，行业销量有望保持稳健增长。整车厂方面，建议关注比亚迪、长城汽车、零跑汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、理想汽车-W、小鹏汽车-W、吉利汽车、广汽集团、长安汽车；零部件方面，建议关注岱美股份、通用股份、森麒麟、爱柯迪、均胜电子、浙江仙通、福耀玻璃、伯特利、潍柴动力、无锡振华、中国汽研、德赛西威、沪光股份、上声电子、双环传动、松原股份、拓普集团、贝斯特、三花智控、得邦照明、常熟汽饰、新泉股份、保隆科技、精锻科技、卡倍亿、继峰股份、上海沿浦、腾龙股份、明新旭腾、隆盛科技、银轮股份等。 风险提示：宏观经济波动风险、原材料价格波动风险、海内外汽车销量不及预期。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1.行业重点新闻4 2.板块市场表现：本周A股汽车板块跑赢大盘6 3.本周乘用车板块PE估值下降，商用车、汽车零部件板块PE估值上升8 4.新车发布：领克Z20、蔚来ET9、风云A8L、iCARV23上市在即9 5.上游重点数据跟踪9 6.风险提示10 图表目录 图1：A股汽车板块本周涨跌幅中信一级行业排名第12位6 图2：A股汽车板块本年度涨跌幅中信一级行业排名第9位6 图3：乘用车板块市盈率本周略下降8 图4：商用车板块市盈率本周上升8 图5：汽车零部件板块市盈率本周上升8 图6：钢材价格指数略上升9 图7：铝锭价格略下降（元/吨）9 图8：天然橡胶价格略有下降（元/吨）9 图9：浮法平板玻璃价格略有下降（元/吨）9 图10：聚丙烯价格维持稳定（元/吨）10 图11：碳酸锂价格2024年3月起至今下降后企稳（元/吨）10 图12：中国/东亚-北美西海岸集装箱运价指数略有回落10 图13：中国/东亚-北欧集装箱运价指数略有回升10 表1：本周乘用车板块江淮汽车、零跑汽车领涨6 表2：本周商用车板块金龙汽车、东风股份领涨7 表3：本周汽车零部件板块建设工业、交运股份领涨7 表4：部分新车上市统计：领克Z20、蔚来ET9、风云A8L、iCARV23即将上市9 1.行业重点新闻 11月全国乘用车市场零售242.3万辆，同比增长16.5%，环比增长7.1%。 今年以来累计零售2,025.7万辆，同比增长4.7%。其中11月常规燃油车零售115.5万辆，同比下降7%，环比增长8%；1-11月常规燃油车零售1,066.3万辆，同比下降15%。11月国内新能源车零售渗透率52.3%。（乘联分会） 汽车以旧换新补贴申请量合计突破500万份。12月10日，商务部数据显示， 截至12月9日，全国汽车以旧换新合计突破500万辆，其中，报废更新超244万辆，置换更新超259万辆。11月，国内乘用车零售242.3万辆，同比增长16.5%，增速较10月加快5.2个百分点。1-11月，乘用车零售2025.7万辆，同比增长4.7%。 11月，国内新能源乘用车零售126.8万辆，同比增长50.5%，占国内乘用车零售量的比重达52.3%。1-11月，国内新能源乘用车零售959.4万辆，同比增长41.2%。11月，全国报废汽车回收103.2万辆，同比增长141.6%。1-11月，全国报废汽车回收687.8万辆，增长64.6%。（财联社汽车早报） 小米YU7预计于明年六七月正式上市。据小米汽车官方微博，小米最新SUV 小米YU7预计于明年六七月正式上市。新车同时亮相工信部第390批《道路机动车辆生产企业及产品公告》。小米董事长兼CEO雷军发文解释全新SUV车型公示原因时表示，希望YU7测试车可以尽早拆除重伪装，“有助于我们做更全面、更细致的长时间大规模测试。”（界面新闻） 1-11月皮卡销量47.1万辆，同比增长1.3%。12月12日，乘联分会数据显示，2024年11月皮卡生产4.5万辆，同比下降7.9%；11月份皮卡市场销售4.4万辆，同比2023年11月降3.1%，环比10月增5.6%，处于近5年的中位水平。 今年1-11月的皮卡销量47.1万辆，实现同比增长1.3%，总体表现平稳。长城汽车持续保持强势皮卡领军地位，国内外表现均很好。在国内皮卡市场，长城汽车、江铃汽车、郑州日产、江西五十铃等表现持续看多，“皮卡一超三强”格局继续保持。（财联社汽车早报） 蔚来计划明年1月推送端到端大模型架构。12月6日第一电动报道，据“汽车像素”报道，蔚来汽车计划在2025年1月推送Banyan3.1.0版本的智能系统，这将是首次推送用于智能驾驶的端到端大模型架构。蔚来在8月推送的 Banyan3.0.0版智能系统主要对智能座舱和智能底盘进行了升级，并融入了AI技术。目前，蔚来在售的8款车型均基于NT2.0平台研发，而NT3.0平台新车，包括ET9，将在本月初推出。（第一电动） 2024年澳大利亚新能源车累计销量突破10万辆。日前，据澳大利亚电动汽车委员会表示，澳大利亚新能源汽车（包括插电式混合动力汽车）的销量已超过 10万辆。行业机构声称，截至12月，其销量已超过10万辆，超过了前一年的总销量约98400辆。数据显示，2024年11月车企在澳大利亚售出6585辆纯电动汽车，占新车总销量的6.5%。具体来看，特斯拉11月售出2540辆汽车，环比增长74%，其中，ModelY销量为1653辆，Model3销量为887辆。比亚迪Seal （国内为海豹）与Atto3（国内为元PLUS）销量分别为360辆与267辆；MG4实现月销821辆的成绩。（易车原创报道、新华财经） 特斯拉开始全球部署V4超级充电站。12月9日据外媒GuruFocusNews报道，特斯拉正在全球部署最新V4超级充电站，以提升充电体验并兼容更多第三 方车型。预计到2025年，V4充电站将在中国大陆推出。V4充电站能为乘用车提供最大500kW充电功率，为Semi电动卡车提供1200kW功率，支持400V-1000V车辆架构，Cybertruck充电速度比V3快30%。S3XY车型充电速率与V3相同，15分钟可行驶约321.87公里。V4充电站部署速度提升，每个机柜可供电8个充 电桩位，占地面积小，复杂性低，新一代硬件功率密度提高3倍，旨在成为最可靠充电设备。（第一电动） 阿维塔:将与华为共同打造基于全新架构的系列车型。12月12日，阿维塔和华为签署全面深化战略合作协议。根据协议，双方团队将打造基于全新架构、技术领先的系列车型，在产品开发、营销及生态服务等领域深度合作。（财联社汽车早 报） 蔚来李斌:2025年销量目标44万辆。12月12日，蔚来在年度媒体沟通会上公布了其汽车销量目标和产能规划。2022年蔚来原定目标销量16万辆，实际完 成12万辆，2023年已完成16万辆，预计今年将达到22万辆。李斌表示，明年蔚来目标销量将翻番，超过44万辆。乐道L60产能和交付目标明年2万台，第三品牌萤火虫计划提前攒产能，首月交付破万。2025年蔚来将进入行政高端市场，乐道品牌明年推出两款SUV，分别在第三和第四阶段交付。蔚来12月前11天锁单量创11个月新高。（第一电动） 11月全国二手车市场交易量178.56万辆，环比增长4.33%。12月10日，据中国汽车流通协会，2024年11月，全国二手车市场交易量178.56万辆，环比增长4.33%，同比增长8.12%，交易金额为1141.67亿元。2024年1-11月，二 手车累计交易量1771.39万辆，同比增长5.74%，与同期相比增加96.16万辆， 累计交易金额为11652.43亿元。（财联社汽车早报） 小马智行、广汽埃安将共研量产Robotax