汽车行业周报：汽车以旧换新带动乘用车销量超520万辆，乘联会预测12月狭义乘用车零售约为270.0万辆

行业重点新闻

• 商务部数据显示，汽车以旧换新政策带动乘用车销量超520万辆，相关产品销售额超1万亿元。
• 乘联会预测12月狭义乘用车零售市场约为270万辆，同比增长14.8%，新能源渗透率约51.9%。
• 本田与日产计划合并，若成功将成为全球第三大汽车集团。
• 阿维塔完成超110亿元C轮融资，并开启2026年IPO准备工作。
• 特斯拉上海工厂下月将量产改款Model Y，改进内外饰、电池容量等。
• 理想汽车申请“L4”商标，引发对未来产品线的猜测。
• 欧盟11月新车注册量下滑，法国降幅最大。
• 宁德时代推出20#和25#标准化巧克力换电块，未来所有电池新技术将应用于巧克力换电车型。

板块市场表现

• 本周A股汽车板块跑输大盘，跌幅0.94%，位居中信一级行业第7位。
• 乘用车板块：理想汽车-W、零跑汽车领涨。
• 商用车板块：宇通客车、安凯客车领涨。
• 汽车零部件板块：科博达、华懋科技领涨。

估值变化

• 本周乘用车、商用车、汽车零部件板块PE估值均有所下降。

上游重点数据跟踪

• 钢材价格指数略下降，铝锭价格下行，天然橡胶价格上行，浮法平板玻璃价格略有下降，聚丙烯价格维持稳定，碳酸锂价格企稳。
• 中国/东亚-北美西海岸集装箱运价指数上涨，中国/东亚-北欧集装箱运价指数下降。

研究结论与建议

• 主流车企电动智能化加速，政策利好释放需求，行业销量有望保持稳健增长。
• 建议关注整车厂：比亚迪、长城汽车、零跑汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、理想汽车-W、小鹏汽车-W、吉利汽车、广汽集团、长安汽车。
• 建议关注零部件：岱美股份、通用股份、森麒麟、爱柯迪、均胜电子、浙江仙通、福耀玻璃、伯特利、潍柴动力、无锡振华、中国汽研、德赛西威、沪光股份、上声电子、双环传动、松原股份、拓普集团、贝斯特、三花智控、得邦照明、常熟汽饰、新泉股份、保隆科技、精锻科技、卡倍亿、继峰股份、上海沿浦、腾龙股份、明新旭腾、隆盛科技、银轮股份等。

风险提示

• 宏观经济波动风险、原材料价格波动风险、海内外汽车销量不及预期。