汽车行业跟踪：1月狭义乘用车零售预计175.0万辆，汽车流通协会预计2025年汽车“双新”补贴政策将惠及超1500万辆乘用车

核心观点与关键数据

1. 行业重点新闻

   • 乘用车市场：1月狭义乘用车零售预计175.0万辆，同比下降14.6%，环比下降33.6%；新能源零售预计72万辆，渗透率约41.1%。
   • 政策利好：2025年汽车“双新”补贴政策预计惠及超1500万辆乘用车，2024年政策成效显著，报废更新超290万辆，置换更新超370万辆。
   • 产销量：2024年我国汽车产销量分别达3128.2万辆和3143.6万辆，连续第二年产销量突破3000万辆；预计2025年汽车总销量3290万辆，同比增长4.7%。
   • 企业规划：上汽通用发布2025年发展规划，计划推出7款新车，奥特能电动车平台进化为2.0多元驱动平台，覆盖纯电、插混、增程技术；推出全新智舱平台和L3级智驾。
   • 新势力盈利：零跑汽车2024年第四季度实现净利润转正，提前一年达成单季度盈利目标。
   • 合资品牌价格战：东风雪铁龙凡尔赛C5 X补贴后“打五折”，至高优惠超7万；主流合资品牌乘用车零售销量同比下降15.7%，市场份额为27.5%。
   • 自动驾驶：小马智行在北京开展自动驾驶高快速路无人化测试，华为乾崑智驾泊车代驾VPD落地深圳机场。
   • 理想汽车智驾：AD Max V13.0随OTA7.0全量推送，实现全场景端到端覆盖，车位到车位无断点。
   • 华为充电机器人：华为快充自动充电机器人首搭尊界S800，实现无人驾驶及智能充电。
   • 豪华品牌销量下滑：奔驰、宝马、奥迪2024年全球销量均下滑，中国市场表现尤为明显；比亚迪2024年销量达427.21万辆，同比增长41.26%。
   • 电动汽车出口：2024年我国电动汽车出口量首次突破200万辆。

2. 板块市场表现

   • 本周A股汽车板块跑赢大盘，汽车板块涨幅4.38%，位列中信一级行业第11位。
   • 乘用车板块、商用车板块、汽车零部件板块市盈率均有所上升。

3. 研究结论

   • 主流车企电动智能化进一步加速，叠加政策利好释放需求，行业销量有望保持稳健增长。
   • 国四重卡以旧换新纳入补贴范围，重卡行业国内销量有望进一步催化。
   • 建议关注整车厂：比亚迪、长城汽车、零跑汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、理想汽车-W、小鹏汽车-W、吉利汽车、广汽集团、长安汽车。
   • 建议关注商用车：中国重汽、一汽解放、潍柴动力、天润工业、福田汽车。
   • 建议关注汽车零部件：岱美股份、通用股份、森麒麟、爱柯迪、均胜电子、浙江仙通、福耀玻璃、伯特利、潍柴动力、无锡振华、中国汽研、德赛西威、沪光股份、上声电子、双环传动、松原股份、拓普集团、贝斯特、三花智控、得邦照明、常熟汽饰、新泉股份、保隆科技、精锻科技、卡倍亿、继峰股份、上海沿浦、腾龙股份、明新旭腾、隆盛科技、银轮股份。

4. 风险因素

   • 政策推出力度不及预期。
   • 海内外汽车销量不及预期。