氟化工行业周报：制冷剂长协价格延续上涨趋势，萤石价格企稳，金石资源拟收购诺亚氟化工股权

氟化工行业周观点

• 萤石：价格企稳，或将逐步回暖。截至12月26日，萤石97湿粉市场均价3,290元/吨，较上周同期持平；12月均价3,300元/吨，同比下跌10.13%；2025年均价3,481元/吨，较2024年均价下跌1.80%。供应端南北地区分化明显，南方持货商低价出货意愿不强，但受需求支撑薄弱价格上涨面临明显压力，入市采购多以刚需小单为主；北方下游原料库存充裕，企业采购压价心态明显，业者采购持观望态度，操作谨慎。需求端氟化氢市场出现调涨动向，主要受成本与供应端驱动。预计1月氟化氢定价偏强走势，萤石价格回升幅度，取决于成本传导与供应波动的阶段性反应。
• 制冷剂：2026一季度长协稳中有增，向好趋势不变，主升仍在进行时。截至12月26日，R32价格63,000元/吨，价差50,275元/吨；R125价格47,500元/吨，价差32,640元/吨；R134a价格58,000元/吨，价差38,410元/吨；R410a价格54,000元/吨；R22价格16,000元/吨，价差6,729元/吨。外贸市场，R32外贸参考价格61,000元/吨，R125外贸参考价格45,000元/吨，R134a外贸参考价格50,000元/吨，R410a外贸参考价格51,000元/吨，R22外贸参考价格15,000元/吨。在新年后空调排产预期增强与出口自1月起逐步恢复的背景下，企业与经销商对季节性需求的信心有所回升，推动多类制冷剂产品价格陆续上调。供给端受配额制度约束，加之行业市场份额高度集中，进一步巩固了整体市场的信心。就一季度长协订单来看，各品种走势逐步明朗：R125领涨市场，伴随部分中小厂商因配额用尽停产，主流企业控货提价，目前报盘已升至约51000元/吨，成交正陆续跟进；R404、R507等冷冻品类询盘增加，价格随之上行；R410a则在R125涨价带动下预期一季度长协涨幅扩大至55100元/吨（环比上调1900元/吨）；R134a因2026年车企长协订单支撑，价格突破60000元/吨，渠道库存偏低，预计维持高位韧性；R32最新长协意向报盘61200元/吨（环比上调1000元/吨），流通市场跟随空调长协订单价格扩大价差，但预期仍将在二季度持续变好；而二代制冷剂R22企业报盘维持在17000元/吨左右，小包装市场成交活跃度明显高于散水市场，企业散水继续控量接单。整体来看，随着后续需求回暖，当前低库存状态有望推动成交进一步落实与价格稳步上行，企业优先以保供缓涨心态为主。
• 含氟材料：市场整体稳定。
• 近期行业动态：金石资源拟收购诺亚氟化工15.7147%股权；新宙邦拟发行H股。
• 风险提示：下游需求不及预期，价格波动，行业政策变化超预期等。