氟化工行业周报：制冷剂企业2025H1利润继续断层式上涨，萤石景气有所复苏，制冷剂价格或将继续上调，行情远未结束

行业整体：本周氟化工指数上涨5.68%，跑赢上证综指4.84%。萤石价格持续复苏，制冷剂价格继续向上。

萤石：截至8月29日，萤石97湿粉市场均价3,296元/吨，较上周上涨1.67%。近期萤石市场在成本推动、供应收紧及预期拉动下表现强劲，场内惜售情绪增强。预计短期萤石价格维持易涨难跌态势。

制冷剂：截至8月29日，R32价格、价差分别为60,000、47,773元/吨，较上周分别+2.56%、+2.57%；R125价格、价差分别为45,500、30,217元/吨，较上周分别持平、-1.24%；R134a价格、价差分别为51,500、33,382元/吨，较上周分别+0.98%、-0.40%；R410a价格为51,000元/吨，较上周+0.99%；R22价格、价差分别为35,500、26,853元/吨，较上周分别持平、-0.80%。R32在内外多重因素作用下表现强势，预计价格持续向高位靠拢。R22在“打非”政策影响下，企业坚决挺价护市。R134a内贸配额持续消耗，价格稳定在50000–51000元/吨。R125因下游需求疲软，企业控量以维稳价格。R227ea因配额集中、需求旺盛，企业控货惜售，价格维持在75000–77000元/吨。总体来看，作为反内卷最先突围的HFCs制冷剂产品依旧维持趋势性向上节奏。

出口：2025年1-7月我国HFCs单质制冷剂总出口量约为12.42万吨，同比-4.4%；出口总额约为51.51亿元，同比+51.0%。7月单月，我国HFCs单质制冷剂总出口量约为2.29万吨，同比-3.2%；出口总额约为10.19亿元，同比+60.8%。我国制冷剂出口持续向好。

公司业绩：巨化股份、三美股份、昊华科技、金石资源等发布2025H1中报，业绩表现良好。

风险提示：下游需求不及预期，价格波动，行业政策变化超预期等。