氯碱周报：SH：需求端支撑乏力，预计价格反弹后重回弱势，V：供需仍存压力，价格延续底部震荡

烧碱

• 主要观点：烧碱行业供需仍存压力，库存水平偏高，短期无明显利好，价格偏弱运行。华东地区供应恢复预期下，液碱价格延续弱行；山东地区需求端利好未显现，市场弱势维持。
• 期货策略建议：偏空思路。
• 期权策略建议：暂观望。
• 关键数据：
  • 全国主要地区样本企业周度加权平均开工负荷率88.47%，较上周下降1.37个百分点。
  • 华东地区32%液碱库存226500吨，较上周减少5.68%；山东地区库存104500吨，较上周增加6.01%。
  • 2025年氧化铝计划代投产能1230万吨，预计新增烧碱需求80万吨/年。
• 研究结论：需求端支撑较弱，长期供需仍有压力，价格偏弱运行。

聚氯乙烯

• 主要观点：供应端压力不减，但海外装置停产提振盘面反弹。需求端内外存压，淡季下硬制品开工低位，软制品相对稳定。成本端支撑预期松动，市场继续维持区间整理运行。
• 期货策略建议：反弹空思路。
• 期权策略建议：观望。
• 关键数据：
  • PVC粉整体开工负荷率76.12%，环比下降2.27个百分点。
  • 2025年10月PVC出口量31.21万吨，累计同比增加48.88%；进口量1.09万吨，累计同比增长1.74%。
• 研究结论：需求端支撑乏力，供需仍处过剩格局，价格反弹后趋弱。