核心观点与关键数据
- 市场焦点：市场关注天然橡胶原料端价格走势及供需情况。
- 基本面概况：
- 天然橡胶原料端：泰国地区胶水价格55.8泰铢/千克，杯胶价格51泰铢/千克，均较前期走强；国内海南地区原料价格13000元/吨，产区逐步停割，胶价维持稳定。泰国与柬埔寨边境紧张局势引发市场担忧，推动胶价偏强，但实际产量影响有限。
- 天然橡胶库存：截至2025年12月14日，中国天然橡胶社会库存115.2万吨，增幅2.6%。深色胶库存74.8万吨，增2.5%；浅色胶库存40.4万吨，增2.8%。保税区库存7.75万吨，增幅4.88%；一般贸易库存42.14万吨，增幅1.58%。青岛保税仓库入库率增加，出库率减少；一般贸易仓库入库率减少，出库率减少。
- 顺丁橡胶原料丁二烯：国内丁二烯价格震荡偏强，库存压力略有缓解，供方价格上调，但高价成交遇阻，下游买盘谨慎。截至12月18日，山东鲁中地区送到价格7800-7950元/吨，华东出罐自提价格7500-7600元/吨。顺丁橡胶理论生产利润为438.5714元/吨，较上周回落。
- 顺丁橡胶供应与库存：截至2025年12月12日，中国高顺顺丁橡胶企业周度产量30621吨，环比增加2239吨。除茂名石化与独山子石化装置停车外，其他装置负荷高位，供应宽松。顺丁橡胶厂内库存27600吨，贸易商库存6410吨，库存有所回升。
- 轮胎企业产能利用率：截至12月19日当周，全钢胎样本企业产能利用率为63.61%，环比回落0.94%，同比增加3.72%；半钢胎样本企业产能利用率为70.01%，环比回落0.13%，同比减少8.67%。轮胎企业出货偏缓，成品库存高位，产销压力加大，部分企业采取停限产措施。
研究结论
- 天然橡胶：盘面下存支撑（成本端及地缘政治因素），上有压力（库存累库），区间震荡为主。
- 顺丁橡胶：受丁二烯反弹驱动弹性略好于天然橡胶，但下游需求及库存压制其上方弹性，依旧震荡运行。
