中航期货橡胶周度报告
橡胶周度报告 汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 中航期货 2024-10-18 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 04后市研判 市场焦点 1.乘联会披露，10月1-13日，乘用车市场零售82.3万辆，同比增长20%，环比增长17%；乘用车新能源市场零售40.8万辆，同比增长64%，环比增长8%。 2.乘联会数据显示，9月皮卡生产4.29万辆，同比下降4.5%；销售4.5万辆，同比增长3%，环比增长17.2%，处于近5年的中位水平。1-9月，皮卡销量38.5万辆，同比增长2.0%，相对于轻卡的总体负增长，皮卡表现不错。 基本面概况 3.2024年10月16日-10月22日期间，天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期增加，赤道以北区域主要集中在柬埔寨西南部、越南南部、泰国南部等地区，其余大部分区域降水处于中偏低状态，对割胶工作影响增强，赤道以南区域暂无，其他大部分区域降雨量处于中等偏低状态，对割胶工作影响存减弱预期。 1.国内外原料价格回落。 2.青岛地区小幅回补库存。 3.顺丁橡胶原料价格偏弱，企业利润修复。 4.顺丁橡胶下游贸易商补库意愿不高，厂内累库。 5.节后轮胎整体产能利用率继续回升。 6.国内外橡胶期现价格震荡整理。 主要观点 经过上一周的大幅回调，本周橡胶盘面主要呈现横盘窄幅震荡。基本面方面主要是在原料端受到天气好转，割胶量增加，导致原料收购价回落，使得胶价的成本支撑减弱，但是下降的幅度有限，预计成本下移空间有限。库存方面依然保持较低，后续存回补的需求支撑。合成橡胶方面，原料丁二烯价格也同步下行，使得生产合成橡胶的利润得到修复，对成品胶价影响有限，更多是跟随天然橡胶走势。国庆节后以来，全钢胎和半钢胎的产能利用率逐步回升，整体的橡胶需求仍然较好，在需求端未出现明显的减量。整体看，橡胶的基本面变化不大，但是盘面价格的波动性增大，主要是因为价格上行至高位后，继续攀升的压力将会增大，需要明显的供需矛盾差。但现阶段供需矛盾较前期出现缓和，导致走势容易受到外在的宏观情绪影响。短期盘面预计维持宽幅震荡整理。 多方因素 空方因素 轮胎整体产能利用率高位 产量季节性回升，原料价格回落 库存相对低位 轮胎出口四季度会出现季节性回落 国内超预期经济政策 成本方面，截至10月17日，泰国原料新鲜胶水价格77.5泰铢/公斤，杯胶价格59.15泰铢/公斤。国内原料方面，西南地区的市场胶水价格在15900元/吨，海南地区原料价格在15500元/吨。随着天气条件改善，海内外产区割胶工作逐渐恢复，胶水收购价格下滑，胶价成本支撑减弱。 据钢联数据统计，截至10月11日当周，青岛保税区的现货库存为58325吨，补库485吨；一般贸易现货库存为352196吨，较前一周补库508吨。在连续多周的持续去库后，于近期小幅回补，但仍处往年低位水平。 本周，国内丁二烯市场延续跌势，且跌幅有所扩大。虽周初部分下游逢低阶段性补仓，一度提振成交气氛好转，但天津新产能投产及华东船货到港消息影响市场供应面预期不佳，市场难有利好消息提振。后期市场预期偏弱导致下游询盘谨慎，成交气氛拖累行情持续下行，尤其华东市场部分低价货源在售，对山东行情也有压制。截止10月17日，山东鲁中地区送到价格在12950-13150元/吨，华东出罐价格在12400-12500元/吨。截至2024年10月11日当周，顺丁橡胶的理论生产盈利40.4286元/吨，顺丁橡胶原料价格走弱，企业利润修复。 根据钢联数据统计，截至10月18日当周，顺丁橡胶的厂内库存为21950吨，较上周累库650吨，贸易商库存为2920吨， 较上周去库190吨。下游贸易商补库意愿不高，厂内累库，总体库存窄幅波动。 据钢联数据统计，截至2024年10月18日当周，全钢胎的产能利用率为58.98%较上周回升16.67%，山东地区全钢胎的厂内库存可用天数为40.08天较上周减少2.07天。假期期间检修企业复产，带动产能利用率快速回升。全钢胎部分产品上调价格，刺激下游补库，带动厂内去库。半钢胎的产能利用率为79.64%较上周回升0.87%，山东地区半钢胎厂内库存可用天数为36.85天，较上周减少0.11天。需求较好，节后产能利用率继续回升。 本周国内外橡胶期现价格震荡整理。 整体看，橡胶的基本面变化不大，但是盘面价格的波动性增大，主要是因为价格上行至高位后，继续攀升的压力将会增大，需要明显的供需矛盾差。但现阶段供需矛盾较前期出现缓和，导致走势容易受到外在的宏观情绪影响。短期盘面预计维持宽幅震荡整理。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
