核心观点与关键数据
市场焦点与基本面概况
- 市场焦点：天然橡胶原料端价格存在支撑。
- 基本面概况：国内产区逐步进入减产停割期，海外主产区易受降雨天气影响，整体原料上量有限。
数据分析
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成本方面：
- 泰国原料胶水价格：57泰铢/公斤，较上周略有上调。
- 云南地区胶水价格：13900元/吨，海南地区原料价格：13000元/吨，国内产区原料价格持稳。
- 国内产区减产停割，海外主产区天气影响，原料上量有限，价格稳中偏强。
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库存情况：
- 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存：45.26万吨，环比增加0.31万吨（增幅0.70%）。
- 保税区库存：6.66万吨，降幅1.76%；一般贸易库存：38.6万吨，增幅1.13%。
- 中国天然橡胶社会库存：106.2万吨，环比增加0.5万吨（增幅0.5%）。
- 深色胶社会总库存：67万吨，增0.8%；浅色胶社会总库存：39.2万吨，环比降0.01%。
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顺丁橡胶原料丁二烯价格：
- 山东鲁中地区送到价格：7480-7600元/吨；华东出罐自提价格：7100元/吨。
- 理论生产利润：788.2857元/吨，较上周回升181.43元/吨。
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顺丁橡胶库存与产量：
- 高顺顺丁橡胶产量：29166吨，较上周增加1090吨。
- 顺丁橡胶厂内库存：26630吨，较上周增加780吨；贸易商库存：4880吨，较上周减少90吨。
- 下游对价格存抵触情绪，成交氛围转弱，厂内库存去化不畅。
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轮胎产能利用率：
- 全钢胎样本企业产能利用率：62.04%，环比减少2.25%，同比增加1.56%。
- 半钢胎样本企业产能利用率：69.36%，环比下降3.63%，同比减少10.4%。
- 季节性淡季效应显现，整体轮胎库存去化压力较大，产能利用率受压制。
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盘面价差走势：
- “RU-NR”01月合约价差：窄幅震荡。
- “NR-BR”主力合约价差：震荡运行，原料端支撑显现。
后市研判
- 宏观面：美联储降息预期减弱，全球金融资产承压，商品情绪受影响。
- 基本面：
- 天然橡胶：国内产区减产停割，海外主产区天气影响，原料上量有限，价格稳中偏强，成本端存支撑。整体库存压力不大。
- 合成橡胶：丁二烯和合成橡胶产能投放加快，供应偏高位。近期轮胎产能利用率走弱，季节性淡季效应明显，供需失衡导致顺丁橡胶市场承压。
- 结论：
- 天然橡胶：基本面缺乏突出矛盾，趋势性行情难以形成，震荡运行为主。
- 合成橡胶：价格偏弱运行为主，但丁二烯价格企稳提供一定支撑。关注天然橡胶与合成橡胶价差走阔情况。
