报告摘要
- 5月中国乘用车市场零售同比增长13%，批发同比增长14%，汽车消费指数略高于上月，6月市场预期持平或微增。
- 全球天然橡胶主产区降雨量减少，未来两周东南亚产区降雨量下降，对割胶影响减弱。
- 中美领导人通话改善宏观氛围，美联储6月维持利率不变概率为97.5%，7月降息概率为32.0%。
多空焦点
- 多方因素：中美领导人通话，宏观氛围改善。
- 空方因素：轮胎企业产能利用率偏弱，割胶预期回升，天然橡胶原料支撑力度减弱。
数据分析
- 天然橡胶原料端价格走弱：泰国及国内原料价格重心下移，市场对雨后供应增强预期提高，成本端支撑减弱。
- 青岛地区库存小幅去化：截至5月30日当周，青岛保税区及一般贸易库存分别去库3607吨和1312吨。
- 顺丁橡胶原料丁二烯价格弱稳：山东鲁中地区送到价格9400元/吨，华东主港出罐价格9200-9300元/吨，理论生产亏损934.2857元/吨。
- 顺丁橡胶贸易商小幅去库，厂内累库趋势：厂内库存累库200吨，贸易商库存去库680吨。
- 轮胎整体产能利用率回落：全钢胎产能利用率55.65%（较上周降5.15%），半钢胎产能利用率64.05%（较上周降8.46%）。
- “RU-NR”9月价差收敛，“NR-BR”9月价差区间震荡。
后市研判
- 轮胎需求预期较弱，企业开工积极性低，产能利用率难达去年同期高位。
- 原料端受雨后供应预期影响，价格跌幅明显，成本端支撑减弱。
- 宏观情绪短期改善，但下游需求弱于去年同期，价格上方弹性不足。
- 后续主要关注天气及轮胎需求变化。
