机械设备行业跟踪周报：看好AI设备高景气带来的设备投资机会；看好出海持续超预期的油服设备

核心观点

• AI设备：看好AI算力基础设施建设带来的设备投资机会。摩尔线程上市和美国解除H200出口限制将推动国产算力GPU技术迭代和国产算力行业快速发展，带动配套部件需求，PCB设备商和液冷供应商将受益。推荐大族数控、芯碁微装、鼎泰高科、宏盛股份等。
• 燃气轮机：看好GEV上调燃气轮机扩产目标，行业景气度持续上行。GEV和西门子新签订单持续高增，推动GEV上调扩产目标和业绩指引。推荐杰瑞股份、豪迈科技、应流股份、联德股份等。
• 油服设备：继续看好阀门等油服设备出海机遇。ADNOC、沙特阿美等中东国油公司资本开支提升，油价下降导致业主方更重视成本控制，国产油服设备出海中东机遇已至。推荐纽威股份、杰瑞股份、迪威尔等。
• 光伏设备：美国AI电力需求带动本土光伏产能布局，HJT路线为美国光伏最优解。HJT路线在成本和专利方面具备显著优势，是适合美国本土扩产的光伏技术路线。推荐高测股份。
• 工业叉车：2025年叉车行业景气有望延续，国内更新需求与自动化转型形成双轮驱动。叉车行业将沿着“软件+硬件+平台”路径向智能装备演进。推荐杭叉集团、中力股份、安徽合力等。
• 人形机器人：Optimus量产在即，国产零部件降本打通量产最后一环。国产零部件厂商有望充分受益于人形机器人量产。推荐恒立液压、新坐标、绿的谐波、高测股份、天奇股份等。
• 固态电池：扩产持续兑现，固态电池打开设备需求新增量。政策驱动+龙头排产超预期，固态工艺重构带动国产设备厂先发受益。推荐先导智能、联赢激光、杭可科技等。

关键数据

• 2025年11月制造业PMI为49.2%，环比增长0.2pct。
• 2025年10月制造业固定资产投资完成额累计同比+2.7%。
• 2025年10月动力电池装机量84.1GWh,同比+42%。
• 2025年10月全球半导体销售额727.1亿美元，同比+27%。
• 2025年10月工业机器人产量57858台，同比+18%。
• 2025年11月挖机销量2.0万台,同比+14%。
• 2025年11月国内挖机开工76.5h，同比-20%。
• 2024年全球平衡重叉车锂电化率仅约20%。
• 2024年海外叉车设备市场空间约1400亿元。

研究结论

• AI设备、燃气轮机、油服设备、光伏设备、工业叉车和人形机器人行业景气度持续提升，相关公司有望迎来发展机遇。
• 固态电池行业快速发展，国产设备厂商有望受益。
• 下游固定资产投资、行业周期性波动、地缘政治及汇率波动等因素可能带来风险。