机械设备行业跟踪周报：看好装备出海加速的油服设备&工程机械；建议关注高级修超预期的轨交板块

机械设备行业跟踪周报 证券研究报告行业跟踪周报机械设备 看好装备出海加速的油服设备工程机械；建议关注高级修超预期的轨交板块 增持（维持） 1推荐组合：三一重工、中微公司、恒立液压、晶盛机电、先导智能、拓荆科技、柏楚电子、杰瑞股份、迈为股份、华测检测、奥特维、长川科技、精测电子、富创精密、芯源微、绿的谐波、杭可科技、海天精工、高测股份、新莱应材、金博股份、华中数控、联赢激光、纽威数控、道森股份。 2投资要点： 【油服设备】看好国内项目总包商出海带来的油服装备出海机会 2023年下半年来，油服装备各个环节龙头企业均海外订单高速增长，其中增速最快的 是中东区域。我们认为，海外订单高增主要和以“三桶油”为代表的中国油气企业“走出去”高度相关，根据公开资料显示，2020年2024年中国对中东的能源项目投资高达1400亿美金，其中多数都是工程类的EPC总包项目。我们认为，油服设备作为总投资额当中占比较大可靠性要求高的资本品，有望依靠国内牵头的EPC总包商（中石油， 2024年08月25日 证券分析师周尔双 执业证书：S0600515110002 02160199784 zhouershdwzqcomcn 证券分析师李文意 执业证书：S0600524080005 liwenyidwzqcomcn 证券分析师韦译捷 执业证书：S0600524080006 weiyjdwzqcomcn 行业走势 中石化，杰瑞集团等）招标放量而快速受益（中石油中石化海外投资主要集中在沙特，机械设备沪深300 科威特，阿联酋等中东国家）。我们看好在中东订单高增（2024年中东订单增速50 以上）的钻完井固井连续油管设备龙头【杰瑞股份】和中东订单2024Q1翻倍的工业阀门龙头【纽威股份】。 【工程机械】CME预测8月挖机出口同比4，24年来首次转正 CME预测2024年8月销售各类挖掘机14300台，同比9，其中内销6600台，同比 17，增速环比持平；出口7700台，同比4，为24年来首次同比转正。2024年18月，挖掘机整体销量同比下降约25，降幅持续收窄。其中，国内市场同增7，出口市场同降11，数据环比17月均有改善。展望下半年，国内下游端基础设施投资持续改善，随着大规模设备更新的持续推进，挖掘机行业有望逐步走出周期底部；海外市场来看，美国明确降息预期叠加美国大选下制造业回流加速，欧美市场需求有望逐渐改善，看好下半年及明年海外工程机械行业需求持续修复。持续推荐【三一重工】 【徐工机械】【中联重科】【柳工】【恒立液压】，建议关注【山推股份】。 【轨交行业】动车组高级修招标再超预期，看好稳增长的轨交机械 8月16日，国铁集团公布2024年第二批高级修采购招标，计划采购三四级修 24147302组，全年动车组高级修招标量已达三四级修56269509组，同比 19138371。高级修需求高增，主要系1415年和谐号集中投运，19年复兴号集中投运，当前时间节点对应和谐号级修与复兴号四级修需求集中释放。 中国中车动车组高级修订单收入高增，需求释放得到双向验证。截至2024年8月， 中国中车动车组高级修订单总额达到285亿元，而2023年全年动车组高级修订单仅有 727亿元。中国中车2024H1装备维修改装业务收入200亿元，2023年全年收入为334 亿元。根据Wind数据，24年17月我国铁路固定资产投资完成额为4102亿元，同比 1048。铁路建设投资稳步增长，产业链各环节参与者有望同步受益。 投资建议：建议关注整车环节【中国中车】，建议关注信号系统开发环节【中国通号】 【思维列控】。 【叉车】7月叉车内外销同比522延续增长趋势，建议关注估值回落的国产龙头2024年7月叉车行业合计销量104万台，同比增长12，其中内销61万台，同比增长54，出口43万台，同比增长22。17月叉车行业销量77万台，同比增长13，其中内销495万台，同比增长9，出口27万台，同比增长20。受下游制造业、物 流业景气度和小车需求逐步消化的影响，7月内销增速有所放缓：7月PMI为494，环比下降01pct，物流业景气指数510，环比下降06pct，保持在景气区间；仓储指数465，环比下降20pct。关注平衡重叉车销量企稳下主机厂的业绩弹性：2024年Q1叉车板块营业总收入同比增长5，而同期叉车行业销量同比增长11，收入增速低于销量增速，系销量受三类小车影响较大，影响行业规模、主机厂收入和盈利水平的平衡重叉车需求未复苏。平衡重叉车应用领域更加广泛，销量与整体经济活跃度相关性强，且存量更新规模更大。34月国内制造业PMI回到枯荣线以上，Q2大车销量环比改善，龙头有望受益。建议关注渠道建设、锂电化等领先的【杭叉集团】、【安徽合力】。 风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地缘政治及汇率风险。 3 0 3 6 9 12 15 18 21 24 20238242023122320244222024821 相关研究 128 东吴证券研究所 内容目录 1建议关注组合4 2近期报告4 3核心观点汇总5 4行业重点新闻23 5公司新闻公告24 6重点高频数据跟踪25 7风险提示27 228 东吴证券研究所 图表目录 图1：7月制造业PMI为494，环比下降01pct25 图2：2024年7月制造业固定资产投资完成额累计同比93025 图3：7月金切机床产量56万台，同比1726 图4：7月新能源乘用车销量878万辆，同比369（单位：辆）26 图5：7月挖机国内销量06万台同比22（单位台）26 图6：2024年7月小松挖机开工884h，同比03（单位：小时）26 图7：2024年7月动力电池装机量416GWh同比290（单位：MWh）26 图8：2024年6月全球半导体销售额4998亿美元，同比183（单位：十亿美元、）26 图9：7月工业机器人产量45528台套，同比19727 图10：7月电梯、自动扶梯及升降机产量为118万台同比126（单位：万台）27 表1：建议关注组合4 328 1建议关注组合 表1：建议关注组合 所处领域建议关注组合 光伏设备晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创、奥特维、双良节能、帝尔激光、高测股份、金博股份、罗博特科、金辰股份 北方华创、中微公司、盛美上海、拓荆科技、华海清科、中科飞测、精测电子、长川科 半导体设备技、富创精密、芯源微、华峰测控、万业企业、新莱应材、华兴源创、英杰电气、汉钟精 零部件机、至纯科技、正帆科技、赛腾股份、神工股份 工程机械 三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、浙江鼎力、杭叉集团、安徽合力、艾迪精 密、柳工、山推股份、中国龙工 东吴证券研究所 通用自动化怡合达、埃斯顿、绿的谐波、海天精工、秦川机床、国茂股份、创世纪、伊之密、华中数控、科德数控、纽威数控、华锐精密、华辰装备、欧科亿、国盛智科、新锐股份 油气设备中海油服、杰瑞股份、海油工程、中密控股、纽威股份、石化机械、博迈科 锂电设备璞泰来、先导智能、杭可科技、赢合科技、东威科技、曼恩斯特、海目星、骄成超声、联赢激光、道森股份、利元亨、先惠技术 激光设备柏楚电子、锐科激光、杰普特、德龙激光 仪器仪表普源精电、鼎阳科技、坤恒顺维、优利德 检测服务华测检测、广电计量、谱尼测试、电科院、安车检测 轨交装备中国中车、中铁工业、思维列控、康尼机电 船舶集运中国船舶、中国动力、中国重工、中集集团、中远海发 数据来源：Wind，东吴证券研究所整理 2近期报告 【半导体设备行业】深度报告：海外半导体设备巨头巡礼系列：探寻泛林（LAM）成为刻蚀设备龙头的技术成长逻辑 【工程机械行业】深度报告：电动化进程取得突破，国内龙头有望通过电动化弯道 超车 【叉车行业】深度报告：国产叉车锂电化、短交期优势可持续，看好出海份额提升与结构优化 【海天国际】深度报告：注塑机全球龙头架海擎天，千亿海外市场大有可为 【轨交行业】点评报告：2024年第二批动车组高级修采购超市场预期，看好稳增长的轨交装备 【工程机械】点评报告：工程机械海外龙头加码电动化，长期看好电动化大趋势 【叉车行业】点评报告：7月叉车销量同比115，内外销延续增长趋势 428 东吴证券研究所 【奥特维】点评报告：业绩位于预告区间上限，0BB放量在即龙头充分受益 【奥特维】点评报告：获头部客户10GW超高速0BB串焊机订单，0BB有望迎来规模量产 【捷佳伟创】点评报告：业绩符合预期，逐步完善专用设备平台化布局 【长川科技】点评报告：业绩复苏势头延续，多业务线持续放量 【迈为股份】点评报告：晶圆激光开槽设备累计订单突破百台，半导体先进封装领域加速布局 【晶盛机电】点评报告：Q2利润承压，看好半导体领域布局 【杭叉集团】点评报告：归母净利润同比29，结构优化下盈利能力继续提升 【柏楚电子】点评报告：Q2归母净利润同比29，好于市场预期 【帝尔激光】点评报告：业绩稳健增长符合预期，高研发投入积极布局泛半导体领 域 【罗博特科】点评报告：盈利能力显著提升，电镀铜光模块设备开启第二曲线 3核心观点汇总 轨交设备：2024年第二批动车组高级修采购超市场预期，看好稳增长的轨交装备事件：2024年第二批动车组高级修采购公布 根据国铁集团官网，2024年第二批动车组高级修采购项目共招标三级修24组，四级修147组，级修302组。至此2024年动车组高级修招标总量已达三级修56组，四 级修269组，级修509组。 2024年动车组高级修招标量同比2023年实现快速增长：2023年动车组高级修采购 （包括招标采购与公开竞争性谈判采购）共涉及三四级修69113108组，而2024年动车组高级修两次招标共涉及三四级修56269509组，同比分别19138371。动车组四级修高增，原因为20142015年是动车组CRH380系列集中投运时期，2019年是动车组CR400系列集中投运时期，当前时间节点对应CRH380系列级修与CR400系列四级修需求集中释放。 主机厂高级修订单快速增长，高级修需求集中释放得到双向验证：根据中国中车签订合同公告，截至2024年8月，动车组高级修订单总额达到285亿元，而2023年全年 动车组高级修订单仅有727亿元，增速较快。国铁集团采购与主机厂签单的双向验证，进一步强化确认了我国动车组高级修需求正在逐步释放。 528 东吴证券研究所 铁路建设投资稳步增长，产业链各环节参与者同步受益：根据Wind数据，2024年 17月我国铁路固定资产投资完成额为4102亿元，同比1048。轨交投资产业链长环节众多，整条产业链各环节均有相应的配套应用。动车组新购投资与高级修投资是铁路固定资产投资的重要去向之一，2024年5月国铁集团发布复兴号动车组招标公告，共 计招标165组，超过2023年全年招标的164组。铁路建设投资持续加码，动车组零部件、整车生产商有望同步受益。 投资建议：动车组高级修需求集中释放叠加铁路固定资产投资稳定增长，有望带动整车及信号系统环节企业业绩上行，建议关注整车环节【中国中车】，建议关注信号系统开发环节【中国通号】【思维列控】。 风险提示：铁路固定资产投资完成情况不及预期、国铁集团铁路招标不及预期。 半导体设备：海外半导体设备巨头巡礼系列：探寻泛林（LAM）成为刻蚀设备龙头的技术成长逻辑 泛林半导体（LamResearch）以刻蚀设备起家，通过自主研发和多次并购成长为半导体设备行业巨头。泛林半导体于1980年成立，1984年在美国纳斯达克证券交易所上市。公司早期深耕刻蚀设备，2006年后，公司开始通过并购的方式外扩产品线，自此公司形成以刻蚀、薄膜沉积、清洁为核心的三大主营业务板块。 公司产品围绕刻蚀、薄膜沉积、清洗三大设备领域布局，在刻蚀设备和CVD薄膜沉积设备市场占据领先地位。在刻蚀市场，公司刻蚀工艺包括导体（金属）刻蚀、电介 质刻蚀、硅通孔刻蚀，公司2021年全球刻蚀设备市占率约为46，是全球最大的刻蚀设备供应商。在薄膜沉积市场，公