机械设备行业跟踪周报：看好装备出海加速的油服设备&工程机械；建议关注高级修超预期的轨交板块

机械设备行业跟踪周报 证券研究报告·行业跟踪周报·机械设备 看好装备出海加速的油服设备&工程机械；建议关注高级修超预期的轨交板块 增持（维持） 1.推荐组合：三一重工、中微公司、恒立液压、晶盛机电、先导智能、拓荆科技、柏楚电子、杰瑞股份、迈为股份、华测检测、奥特维、长川科技、精测电子、富创精密、芯源微、绿的谐波、杭可科技、海天精工、高测股份、新莱应材、金博股份、华中数控、联赢激光、纽威数控、道森股份。 2.投资要点： 【油服设备】看好国内项目总包商出海带来的油服装备出海机会 2023年下半年来，油服装备各个环节龙头企业均海外订单高速增长，其中增速最快的 是中东区域。我们认为，海外订单高增主要和以“三桶油”为代表的中国油气企业“走出去”高度相关，根据公开资料显示，2020年-2024年中国对中东的能源项目投资高达1400亿美金，其中多数都是工程类的EPC总包项目。我们认为，油服设备作为总投资额当中占比较大&可靠性要求高的资本品，有望依靠国内牵头的EPC总包商（中石油， 2024年08月25日 证券分析师周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 zhouersh@dwzq.com.cn 证券分析师李文意 执业证书：S0600524080005 liwenyi@dwzq.com.cn 证券分析师韦译捷 执业证书：S0600524080006 weiyj@dwzq.com.cn 行业走势 中石化，杰瑞集团等）招标放量而快速受益（中石油中石化海外投资主要集中在沙特，机械设备沪深300 科威特，阿联酋等中东国家）。我们看好在中东订单高增（2024年中东订单增速50% 以上）的钻完井&固井&连续油管设备龙头【杰瑞股份】和中东订单2024Q1翻倍的工业阀门龙头【纽威股份】。 【工程机械】CME预测8月挖机出口同比+4%，24年来首次转正 CME预测2024年8月销售各类挖掘机14300台，同比+9%，其中内销6600台，同比 +17%，增速环比持平；出口7700台，同比+4%，为24年来首次同比转正。2024年1-8月，挖掘机整体销量同比下降约2.5%，降幅持续收窄。其中，国内市场同增7%，出口市场同降11%，数据环比1-7月均有改善。展望下半年，国内下游端基础设施投资持续改善，随着大规模设备更新的持续推进，挖掘机行业有望逐步走出周期底部；海外市场来看，美国明确降息预期叠加美国大选下制造业回流加速，欧美市场需求有望逐渐改善，看好下半年及明年海外工程机械行业需求持续修复。持续推荐【三一重工】 【徐工机械】【中联重科】【柳工】【恒立液压】，建议关注【山推股份】。 【轨交行业】动车组高级修招标再超预期，看好稳增长的轨交机械 8月16日，国铁集团公布2024年第二批高级修采购招标，计划采购三/四/�级修 24/147/302组，全年动车组高级修招标量已达三/四/�级修56/269/509组，同比- 19%/+138%/+371%。高级修需求高增，主要系14-15年和谐号集中投运，19年复兴号集中投运，当前时间节点对应和谐号�级修与复兴号四级修需求集中释放。 中国中车动车组高级修订单&收入高增，需求释放得到双向验证。截至2024年8月， 中国中车动车组高级修订单总额达到285亿元，而2023年全年动车组高级修订单仅有 72.7亿元。中国中车2024H1装备维修改装业务收入200亿元，2023年全年收入为334 亿元。根据Wind数据，24年1-7月我国铁路固定资产投资完成额为4102亿元，同比 +10.48%。铁路建设投资稳步增长，产业链各环节参与者有望同步受益。 投资建议：建议关注整车环节【中国中车】，建议关注信号系统开发环节【中国通号】 【思维列控】。 【叉车】7月叉车内/外销同比+5%/22%延续增长趋势，建议关注估值回落的国产龙头2024年7月叉车行业合计销量10.4万台，同比增长12%，其中内销6.1万台，同比增长5.4%，出口4.3万台，同比增长22%。1-7月叉车行业销量77万台，同比增长13%，其中内销49.5万台，同比增长9%，出口27万台，同比增长20%。受下游制造业、物 流业景气度和小车需求逐步消化的影响，7月内销增速有所放缓：7月PMI为49.4%，环比下降0.1pct，物流业景气指数51.0%，环比下降0.6pct，保持在景气区间；仓储指数46.5%，环比下降2.0pct。关注平衡重叉车销量企稳下主机厂的业绩弹性：2024年Q1叉车板块营业总收入同比增长5%，而同期叉车行业销量同比增长11%，收入增速低于销量增速，系销量受三类小车影响较大，影响行业规模、主机厂收入和盈利水平的平衡重叉车需求未复苏。平衡重叉车应用领域更加广泛，销量与整体经济活跃度相关性强，且存量更新规模更大。3-4月国内制造业PMI回到枯荣线以上，Q2大车销量环比改善，龙头有望受益。建议关注渠道建设、锂电化等领先的【杭叉集团】、【安徽合力】。 风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地缘政治及汇率风险。 3% 0% -3% -6% -9% -12% -15% -18% -21% -24% 2023/8/242023/12/232024/4/222024/8/21 相关研究 1/28 东吴证券研究所 内容目录 1.建议关注组合4 2.近期报告4 3.核心观点汇总5 4.行业重点新闻23 5.公司新闻公告24 6.重点高频数据跟踪25 7.风险提示27 2/28 东吴证券研究所 图表目录 图1：7月制造业PMI为49.4％，环比下降0.1pct25 图2：2024年7月制造业固定资产投资完成额累计同比+9.30%25 图3：7月金切机床产量5.6万台，同比+1.7%26 图4：7月新能源乘用车销量87.8万辆，同比+36.9%（单位：辆）26 图5：7月挖机国内销量0.6万台,同比+22%（单位:台）26 图6：2024年7月小松挖机开工88.4h，同比-0.3%（单位：小时）26 图7：2024年7月动力电池装机量41.6GWh,同比+29.0%（单位：MWh）26 图8：2024年6月全球半导体销售额499.8亿美元，同比+18.3%（单位：十亿美元、%）26 图9：7月工业机器人产量45528台/套，同比+19.7%27 图10：7月电梯、自动扶梯及升降机产量为11.8万台,同比-12.6%（单位：万台）27 表1：建议关注组合4 3/28 1.建议关注组合 表1：建议关注组合 所处领域建议关注组合 光伏设备晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创、奥特维、双良节能、帝尔激光、高测股份、金博股份、罗博特科、金辰股份 北方华创、中微公司、盛美上海、拓荆科技、华海清科、中科飞测、精测电子、长川科 半导体设备技、富创精密、芯源微、华峰测控、万业企业、新莱应材、华兴源创、英杰电气、汉钟精 &零部件机、至纯科技、正帆科技、赛腾股份、神工股份 工程机械 三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、浙江鼎力、杭叉集团、安徽合力、艾迪精 密、柳工、山推股份、中国龙工 东吴证券研究所 通用自动化怡合达、埃斯顿、绿的谐波、海天精工、秦川机床、国茂股份、创世纪、伊之密、华中数控、科德数控、纽威数控、华锐精密、华辰装备、欧科亿、国盛智科、新锐股份 油气设备中海油服、杰瑞股份、海油工程、中密控股、纽威股份、石化机械、博迈科 锂电设备璞泰来、先导智能、杭可科技、赢合科技、东威科技、曼恩斯特、海目星、骄成超声、联赢激光、道森股份、利元亨、先惠技术 激光设备柏楚电子、锐科激光、杰普特、德龙激光 仪器仪表普源精电、鼎阳科技、坤恒顺维、优利德 检测服务华测检测、广电计量、谱尼测试、电科院、安车检测 轨交装备中国中车、中铁工业、思维列控、康尼机电 船舶集运中国船舶、中国动力、中国重工、中集集团、中远海发 数据来源：Wind，东吴证券研究所整理 2.近期报告 【半导体设备行业】深度报告：海外半导体设备巨头巡礼系列：探寻泛林（LAM）成为刻蚀设备龙头的技术&成长逻辑 【工程机械行业】深度报告：电动化进程取得突破，国内龙头有望通过电动化弯道 超车 【叉车行业】深度报告：国产叉车锂电化、短交期优势可持续，看好出海份额提升与结构优化 【海天国际】深度报告：注塑机全球龙头架海擎天，千亿海外市场大有可为 【轨交行业】点评报告：2024年第二批动车组高级修采购超市场预期，看好稳增长的轨交装备 【工程机械】点评报告：工程机械海外龙头加码电动化，长期看好电动化大趋势 【叉车行业】点评报告：7月叉车销量同比+11.5%，内外销延续增长趋势 4/28 东吴证券研究所 【奥特维】点评报告：业绩位于预告区间上限，0BB放量在即龙头充分受益 【奥特维】点评报告：获头部客户10+GW超高速0BB串焊机订单，0BB有望迎来规模量产 【捷佳伟创】点评报告：业绩符合预期，逐步完善专用设备平台化布局 【长川科技】点评报告：业绩复苏势头延续，多业务线持续放量 【迈为股份】点评报告：晶圆激光开槽设备累计订单突破百台，半导体先进封装领域加速布局 【晶盛机电】点评报告：Q2利润承压，看好半导体领域布局 【杭叉集团】点评报告：归母净利润同比+29%，结构优化下盈利能力继续提升 【柏楚电子】点评报告：Q2归母净利润同比+29%，好于市场预期 【帝尔激光】点评报告：业绩稳健增长符合预期，高研发投入积极布局泛半导体领 域 【罗博特科】点评报告：盈利能力显著提升，电镀铜&光模块设备开启第二曲线 3.核心观点汇总 轨交设备：2024年第二批动车组高级修采购超市场预期，看好稳增长的轨交装备事件：2024年第二批动车组高级修采购公布 根据国铁集团官网，2024年第二批动车组高级修采购项目共招标三级修24组，四级修147组，�级修302组。至此2024年动车组高级修招标总量已达三级修56组，四 级修269组，�级修509组。 2024年动车组高级修招标量同比2023年实现快速增长：2023年动车组高级修采购 （包括招标采购与公开竞争性谈判采购）共涉及三/四/�级修69/113/108组，而2024年动车组高级修两次招标共涉及三/四/�级修56/269/509组，同比分别-19%/+138%/+371%。动车组四/�级修高增，原因为2014-2015年是动车组CRH380系列集中投运时期，2019年是动车组CR400系列集中投运时期，当前时间节点对应CRH380系列�级修与CR400系列四级修需求集中释放。 主机厂高级修订单快速增长，高级修需求集中释放得到双向验证：根据中国中车签订合同公告，截至2024年8月，动车组高级修订单总额达到285亿元，而2023年全年 动车组高级修订单仅有72.7亿元，增速较快。国铁集团采购与主机厂签单的双向验证，进一步强化确认了我国动车组高级修需求正在逐步释放。 5/28 东吴证券研究所 铁路建设投资稳步增长，产业链各环节参与者同步受益：根据Wind数据，2024年 1-7月我国铁路固定资产投资完成额为4102亿元，同比+10.48%。轨交投资产业链长环节众多，整条产业链各环节均有相应的配套应用。动车组新购投资与高级修投资是铁路固定资产投资的重要去向之一，2024年5月国铁集团发布复兴号动车组招标公告，共 计招标165组，超过2023年全年招标的164组。铁路建设投资持续加码，动车组零部件、整车生产商有望同步受益。 投资建议：动车组高级修需求集中释放叠加铁路固定资产投资稳定增长，有望带动整车及信号系统环节企业业绩上行，建议关注整车环节【中国中车】，建议关注信号系统开发环节【中国通号】【思维列控】。 风险提示：铁路固定资产投资完成情况不及预期、国铁集团铁路招标不及预期。 半导体设备：海外半导体设备巨头巡礼系列：探寻泛林（LAM）成为刻蚀设备龙头的技术&成长逻辑 泛林半导体（LamResearch）以刻蚀设备起家，通过自主研发和多次并购成长为半导体设备行业巨头。泛林半导体于1980年成立，1984