核心观点
《汽车行业价格行为合规指南(征求意见稿)》旨在规范汽车产业链的价格行为,推进“反内卷”进程,遏制价格战。
投资要点
- 整车企业价格行为规范:要求以生产成本为基础、市场供求为导向的定价策略,对全链条价格行为进行管理,明确返利政策,尊重经销商自主定价权,禁止价格串通。此举有望改善产业链价格生态。
- 汽车经销企业价格行为规范:要求明码标价、促销活动合规、规范价外馈赠行为、不得引入虚假价格手段、不得以排挤竞争对手为目的实施价格行为、规范第三方平台经营者行为等。此举有望改善汽车产业链的市场形象。
研究结论
- 《指南》的发布有望进一步明确“反内卷”进程,遏制汽车行业价格战。
- 结合以旧换新政策的推进,预计车企、经销商内销业务的盈利能力将得到一定程度的修复。
- 推荐中升控股,相关标的为永达汽车、和谐汽车;整车推荐小鹏汽车、比亚迪、零跑汽车、长城汽车、长安汽车、吉利汽车和上汽集团。
风险提示
乘用车国内销量不及预期,原材料价格大幅上涨。