本周观点
汽车“反内卷”政策有望逐步落地推进。近期中央政府集中召开会议部署推进规范新能源汽车产业竞争秩序工作，政策或将聚焦降价促销提前报备、经销商库存检测、国内新增产能控制和供应商账期严格监控等，近三年以来价格战频发的乘用车市场竞争态势有望得到缓和。具备产品优势的整车公司、现金流改善确定性较强的国央车企供应商以及弹性较大的中小供应商有望受益。
行业动态
- 行业要闻：吉利汽车与极氪科技正式签署合并协议；财政部、国家税务总局调整超豪华小汽车消费税政策。
- 上市车型：吉利缤越、长安汽车CS75PLUS和长城汽车哈弗大狗等车型上市。
- 公司公告：长城汽车、长安汽车、双林股份等公司发布业绩快报、业绩预告和公司公告。
本周行情
申万汽车板块涨跌幅跑赢沪深300指数2.19pct。细分板块中，乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务涨跌幅+1.76%/+5.98%/+4.05%/+4.53%。截至2025年7月18日，申万汽车板块PE（TTM）26.7倍，较上周环比上涨。
数据跟踪
- 月度数据：2025年6月，乘用车零售销量完成208.51万辆，同比+18.18%，环比+7.59%；新能源乘用车零售销量完成111.10万辆，同比+29.66%，环比+8.16%，零售渗透率53.3%，同比+4.72pct，环比+0.28pct。6月新能源零售销量111.10万辆，零售渗透率53.3%。6月客车销量同比微增，重卡销量同比复苏，乘用车出口同比+24.58%，大中型客车出口量同比实现增长。
- 周度数据：7月7-13日，乘用车市场零售销量完成33.3万辆，同比+12%，较上月同期-4%；乘用车批发销量完成32.2万辆，同比+31%，较上月同期-11%。新能源车市场零售19.7万辆，同比+30%，较上月同期+1%，周度乘用车市场新能源零售渗透率59.2%。
投资建议
汽车行业“反内卷”政策有望落地推进，乘用车行业生态有望改善，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：（1）智驾领先整车标的比亚迪，长安汽车，长城汽车，吉利汽车，赛力斯，理想汽车-W，小鹏汽车-W等；（2）智能化核心环节标的德赛西威，科博达，华阳集团，均胜电子，伯特利，保隆科技，速腾聚创，拓普集团，双环传动，银轮股份，北特科技，贝斯特，隆盛科技等；（3）商用车建议关注客车&重卡龙头宇通客车，中国重汽，潍柴动力等。
风险提示
宏观经济波动风险；相关政策不及预期；原材料价格波动风险；地缘政治风险；重点车型销量不及预期；智能驾驶进展不及预期；第三方数据误差风险；重点关注公司业绩不及预期。
