今日重点
【电新】曾彪：储能&风电2026年策略报告：全球储能需求新台阶，风电双海高景气
储能
- 需求逻辑重塑：大储市场国内政策驱动转向价值驱动，海外市场因新能源渗透率提升、光储平价等因素需求旺盛；户储&工商储市场发达市场受经济性提升驱动，新兴市场基于刚性需求驱动。
- 建议关注方向：集成龙头、独立三方PCS标的、数据中心液冷龙头企业、全球户储布局及工商储品类拓展的龙头。
风电
- 国内业态改善：陆风稳增，海风高预期，年均新增相比“十四五”翻倍；海外陆风在亚非拉等新兴市场增长，海风在欧洲、日韩等高价值市场需求旺盛。
- 主机方向：国内陆风机组价格回升，25年国内风机盈利修复，26年盈利改善更明显；海风起量，国内主机出海量价齐升逻辑明晰。
- 齿轮箱方向：价值占比高且具备通胀逻辑，未来市场空间400亿+，格局较好，建议关注产业链核心龙头。
- 海风方向：
- 塔桩：国内需求预期提升，产能利用率提升+新产品结构优化；海外供需缺口显著，出海进展快的企业最先受益，重视漂浮式订单落地、造船+运力业务加速带来的预期差。
- 海缆：国内超高电压等级、高价值海缆放量明显，格局高度集中，龙头充分受益；海外供需逻辑与塔桩类似，建议关注国内海缆龙头。
【电子】王芳：2026年度策略：沿主线，买缺口
- AI仍是所有主线：AI以一己之力拉动半导体上行，未来预计资本开支高。
- AI基建缺口扩大：训练和推理带来行业部分需求激增。
- 端侧AI奇点已近：短期手机+眼镜，长期机器人。
【电新】曾彪：光伏行业2026年投资策略报告：反内卷稳步推进，看好新技术及光储协同
- 核心观点：反内卷进展迅速，产业链价格显著回暖，预计光伏行业整体复用上一轮大周期思路，上游供需平衡下产业链产出控制，产品价格和利润扭亏为盈。
- 投资主线：多晶硅、新技术、光储协同、海外产能布局、辅材及BOS龙头。
- 风险提示：光伏需求不及预期、供给侧改革不及预期、价格回暖不及预期、海外贸易壁垒等风险。
重要声明
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- 市场有风险，投资需谨慎。
