棉花日报-下游纱线价格重心抬升，棉价延续偏强走势

市场动态

12月3日，棉花现货指数CCI3128B报价15005元/吨（+25），期现价差-1175（合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价6295元/吨（+0），黏胶短纤报价12950元/吨（+0），CY Index C32S报价20660元/吨（+0），FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价21012元/吨（-20）；郑棉仓单2403，有效预报2147。美国EMOT M到港价74.8美分/磅（+0.3），巴西M到港价71.6美分/磅（+0.3）。

基本面分析

1. 基金持仓：CFTC最新报告显示，ICE棉花期货市场非商业性持仓净多单-62915张，较前一周增加3109张；仅期货非商业性持仓净多单-62611张，增加3021张；商品指数基金净多单53256张，减少1828张。美棉净多头寸持仓有所增加。
2. 现货市场：郑棉期货价格整体延续偏强走势，但涨幅放缓。棉花现货交投依旧暂淡，有部分套保成交。现货主流基差变化不大，部分高基差货源略有下调，一口价报价稳中略有上涨，低价减少，高价变化不大。销售基差：2025/26北疆机采4129/29B/杂3.5内主流销售基差多在CF01+900及以上，31级同品质同报价本周有所增加，不含淡点污，疆内自提。下游方面，近期用于高端面料的高支、精梳纱订单相对稳定，其他品类交投偏淡，短期内暂无明显改善。后续关注涨价后的实际成交情况和织造厂春节前的备货节奏。

核心观点与逻辑

1. 观点：当前北疆新年度皮棉成本逐渐固化，郑棉短期上方存在一定套保压力，下方存在成本支撑。近期市场对于01接仓单有较强预期，01合约表现偏强。
2. 核心逻辑：
   • 新年度棉花供应丰产预期较强，后续保值盘压力较大。
   • 纺企订单存在分化，企业刚需采购为主。

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