棉花周报：北疆皮棉成本逐渐固化，企业保值意愿偏强 下游市场整体持稳运行，短期棉价或延续震荡走势

棉花周报20241021 棉花周报20241021 北疆皮棉成本逐渐固化，企业保值意愿偏强 下游市场整体持稳运行，短期棉价或延续震荡走势 摘要： 截至10月18日CRB大宗商品价格指数有所下降，10月18日收盘报27955，较10月11日累计下降1144，降幅为393。10月18日文华商品指数报17337，较10月11日下跌226，跌幅为129。10月18日，ICE期棉主力12合约报7106 美分磅，较10月11日下跌106美分磅，降幅为147。截至10月18日当周 郑棉主力01合约收盘报14070元吨，较10月11日下跌90元吨，持仓累计减 少05万手，至469万手。 本周郑棉期价重心出现较大幅度的下跌，周内期价跌破一万四整数关口，最低触及13920元吨。随后在本周五国内宏观氛围又明显转好，股市、大宗商品又有所上涨，郑棉也快速反弹。从棉花当前产业端现状来看，目前北疆棉花收购进入中后期阶段，新年度棉花收购成本逐渐固化。南疆进度相对偏慢，对于北疆轧花企业而言本年度整体经营较为谨慎，盘面的保值盘压力随着价格的上涨或将体现。下游市场，目前处于不温不火的状态，纺企棉花原料库存不多、成品库存压力不大，企业对于棉花原料以刚需采购为主，令郑棉短期利空驱动亦不强。预期短期郑棉将延续震荡走势为主。 作者：李淑娥棉花期货分析师从业资格证号：F3067146 交易咨询证号：Z0020813 邮箱：Lisehrrdqhcom联系电话：13062714540 第一部分国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 主要商品及棉花价格 国内外主要棉花及商品价格指数数据来源：中国棉花信息网 项目 CCI3128 C32S Cotlook A ICE12月 原油11月 黄金12月 CRB指数 美豆11月 玉米12月 单位元吨美分磅美元桶美元盎司点美分蒲式耳 10月11日 15572 21770 845 7212 7549 26742 29099 1005 4165 10月18日 15430 21720 8235 7106 6934 27364 27955 970 404 周涨跌 142 50 215 106 615 622 1144 35 125 时间 10月11日 10月18日 涨跌 单位 美分磅 1清关 滑准税 美分磅 1清关 滑准税 美分磅 1清关 滑准税 美EMOTM 18 401 286 84 14740 15129 822 14339 14843 巴西M 19 416 268 814 14290 14806 795 13874 14538 棉花息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分磅） 数据来源：中国棉花信息网 注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，仅供参考。 截至10月18日CRB大宗商品价格指数有所下降，10月18日收盘报27955，较10月11日累计下降1144， 降幅为393。分具体品种看，避险品种黄金报27364美元盎司，较10月11日上涨622美元盎司。原油报 6934美元桶，较10月11日下降615美元桶。农产品板块集体下跌，美豆较10月11日下跌35美分蒲式耳，美玉米较10月11日下跌404美分蒲式耳，10月18日，ICE期棉主力12合约报7106美分磅，较10月11日下跌106美分磅，降幅为147。 据全国棉花交易市场数据统计，截止到2024年10月19日，新疆地区皮棉累计加工总量9038万吨，同比增幅7896。其中，自治区皮棉加工量6136万吨，同比增幅9090；兵团皮棉加工量2902万吨，同比增幅5806。19日当日加工增量707万吨，同比增幅2802。本周国内棉花期现货价格先跌后涨，整体重心有所下移，现货交投有所好转，主要为周四下跌成交较好。 本周郑棉期价重心持续下移，纯棉纱市场受原料下跌影响成交继续放缓。从品种表现来看，低支牛仔纱走货较好，而中高支品种交投气氛则较为平淡，价格来看，本周下跌主导，市场整体信心不足，纺企走货为主优惠成交。 截至10月18日当周郑棉主力01合约收盘报14070元吨，较10月11日下跌90元吨，持仓累计减少05 万手，至469万手。 第二部分国内市场基本情况 1、纺织主流原料走势 图一、棉花与代替品走势 数据来源：中国棉花信息网 原料 涤纶 短纤主力 粘胶 CCI3128 郑棉主力 10月11日 7335 7150 13740 15572 14160 10月18日 7105 6874 13740 15430 14070 涨跌 230 276 0 142 90 10月18日，原材料价格较10月11日价格均有所下跌。 2、棉纱价格走势 图二、国产纱线价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 OE10S C32S JC40S C32S普 C40S普 T32S R30S 10月11日 15030 21770 24540 21450 22150 11680 17300 10月18日 15000 21720 24540 21400 22150 11600 17400 涨跌 30 50 0 50 0 80 100 10月18日，国内纱线价格，较10月11日价格重心下移。 图三、外纱价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 10月11日 275 275 274 274 10月18日 276 278 276 276 涨跌 001 003 002 002 10月18日，外纱价格较10月11日价格整体重心上移。 图四、进口纯棉纱人民币计价走势图 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 10月11日 23150 22379 22299 22694 10月18日 23357 22740 22579 22979 涨跌 207 361 280 285 10月18日，以人民币计价的外纱价格较10月11日价格整体重心上移。 图五、国产纱与进口纱价差走势 数据来源：中国棉花信息网 10月18日内外价差在1259元吨，10月11日价差是924元吨，价差有所扩大。 3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比 图六、内外棉价差 数据来源：中国棉花信息网 10月18日，国内棉花现货价格指数CCI3128报15430元吨；FCIndexM 报8123美分磅，折1关税下价格14172元吨，折滑准税下14739元吨。现 货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差691元吨，10月11日为624元吨。和1关税下价格相比差1258元吨。现货价格指数与滑准税下价差有所缩小。 10月18日，主力合约2501收盘报14070元吨，与FCIndexM（滑准税）价差669元吨，9月11日为788元吨，其与1关税下的FCIndexM价差102元吨。郑棉与滑准税下价差有所缩小。 图七、中美期棉价差图 数据来源：中国棉花信息网 截至10月17日，ICE主力合约12月收盘价7086分磅，折合盘面价11125 元吨，与郑棉2501合约价差2944元吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格14117元吨，与郑棉2501合约盘面价差（郑棉ICE棉）107元吨。 第三部分郑棉市场分析 1、郑棉仓单和有效预报情况 图八、仓单及有效预报 数据来源：ZCE 截至10月18日，郑棉注册仓单为3841张（167万吨），有效预报51张，仓 单及有效预报总量为165万吨，10月11日为193万吨。 2、郑棉期现价差分析 图十、郑棉期现价差图 数据来源：ZCE10月18日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为1360元吨，10月11日为 1412元吨，期现价差有所缩小。 4、郑棉价格分析 宏观方面，10月15日纽约联储公布的数据显示，美国10月纽约联储制造业指 数从9月的115暴跌至119预期值为36，与前值相比降幅超20点，是自1月以 来最大月度跌幅。而9月情况则截然不同9月纽约联储制造业指数飙升至30个月高 点而此前该指数陷入连续9个月的“收缩”。目前市场聚焦于美国主要经济指标的变化对降息幅度的影响。国内方面，本周多个国有大行下调人民币存款挂牌利率。其中三个月期、半年、一年期、二年期、三年期、五年期定期存款挂牌利率均下调25基点， 这是继7月后，时隔不到3个月大行再度下调存款利率，也将是自2022年9月以来大行第六次主动下调存款利率。当前国内货币端维持宽松的格局。 据美国旱情最新监测数据，截至10月15日全美干旱区域面积占比为450， 较前一周（390）环比增加60个百分点，处于近年偏高水平。本周全美旱情范围环比略有增大，其中得州旱情范围环比大增。从棉区干旱情况来看，全美棉区干旱面积环比增加，得州棉区干旱面积环比大幅增加24个百分点。国内方面，截至9月全国棉 花商业库存总量为16886万吨，环比减少4582万吨，同比增加374万吨；商业库存总量处于近六年偏高水平，商业库存总量目前虽持续下滑，但短期依旧维持偏宽松的格局。 2024年9月，中国棉纺织行业采购经理人指数（PMI）为5658，较上月回升1192 个百分点，连续第三个月回升且本月回升幅度较大，自今年4月以来首度重回枯荣线以上。9月份纺织市场进入传统旺季，企业产销形势好转，叠加棉价上涨，对市场形成助力。本月新订单指数回升幅度最大，生产量指数和开机率指数次之，均从40左右重回枯荣线以上；成品库存整体有所去化，棉纱库存指数小幅下滑；原料库存随着企业开机率和用棉量恢复加快补进。 截至10月18日CRB大宗商品价格指数有所下降，10月18日收盘报27955，较10月11日累计下降1144，降幅为393。10月18日文华商品指数报17337，较10 月11日下跌226，跌幅为129。10月18日，ICE期棉主力12合约报7106美分 磅，较10月11日下跌106美分磅，降幅为147。截至10月18日当周郑棉主力 01合约收盘报14070元吨，较10月11日下跌90元吨，持仓累计减少05万手，至 469万手。 本周郑棉期价重心出现较大幅度的下跌，周内期价跌破一万四整数关口，最低触及13920元吨。随后在本周五国内宏观氛围又明显转好，股市、大宗商品又有所上涨，郑棉也快速反弹。从棉花当前产业端现状来看，目前北疆棉花收购进入中后期阶段，新年度棉花收购成本逐渐固化。南疆进度相对偏慢，对于北疆轧花企业而言本年度整体经营较为谨慎，盘面的保值盘压力随着价格的上涨或将体现。下游市场，目前处于不温不火的状态，纺企棉花原料库存不多、成品库存压力不大，企业对于棉花原料以刚需采购为主，令郑棉短期利空驱动亦不强。预期短期郑棉将延续震荡走势为主。 图十二、郑棉主力合约K线 数据来源：ZCE 截至10月18日当周郑棉主力01合约收盘报14070元吨，较10月11日下跌90元吨，持仓累计减少05万手，至469万手。从技术面来看，MACD绿柱放量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标有所转强。 第四部分国际市场分析 1、美棉出口动态 图十三、美棉周出口数据图（2324年度和本年度对比） 数据来源：USDA 据美国农业部（USDA），1041010日一周美国202425年度陆地棉净签约36242吨（含签约38283吨，取消前期签约2041吨），较前一周增加78，较近四周平均增加68。装运陆地棉13109吨，较前一周减少39，较近四周平均减少44。净签约本年度皮马棉590吨，较前一周减少72，创新年度以来低位；装运皮马棉2789吨，较前一周增加90，创年度以来高位。本周未签约新年度陆地棉和皮马棉。 图十五、CFTC基金净持仓 数据来源：CFTC 截至10月8日，CFTC持仓数据显示基金净多头头寸为37370，