棉花周报：北疆皮棉成本逐渐固化，企业保值意愿偏强 下游市场整体持稳运行，短期棉价或延续震荡走势

棉花周报2024-10-21 +** 棉花周报|2024-10-21 北疆皮棉成本逐渐固化，企业保值意愿偏强 下游市场整体持稳运行，短期棉价或延续震荡走势 摘要： 截至10月18日CRB大宗商品价格指数有所下降，10月18日收盘报279.55，较10月11日累计下降11.44，降幅为-3.93%。10月18日文华商品指数报173.37，较10月11日下跌2.26，跌幅为1.29%。10月18日，ICE期棉主力12合约报71.06 美分/磅，较10月11日下跌1.06美分/磅，降幅为-1.47%。截至10月18日当周 郑棉主力01合约收盘报14070元/吨，较10月11日下跌90元/吨，持仓累计减 少0.5万手，至46.9万手。 本周郑棉期价重心出现较大幅度的下跌，周内期价跌破一万四整数关口，最低触及13920元/吨。随后在本周五国内宏观氛围又明显转好，股市、大宗商品又有所上涨，郑棉也快速反弹。从棉花当前产业端现状来看，目前北疆棉花收购进入中后期阶段，新年度棉花收购成本逐渐固化。南疆进度相对偏慢，对于北疆轧花企业而言本年度整体经营较为谨慎，盘面的保值盘压力随着价格的上涨或将体现。下游市场，目前处于不温不火的状态，纺企棉花原料库存不多、成品库存压力不大，企业对于棉花原料以刚需采购为主，令郑棉短期利空驱动亦不强。预期短期郑棉将延续震荡走势为主。 作者：李淑娥棉花期货分析师从业资格证号：F3067146 交易咨询证号：Z0020813 邮箱：Lise@hrrdqh.com联系电话：13062714540 第一部分国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 主要商品及棉花价格 国内外主要棉花及商品价格指数数据来源：中国棉花信息网 项目 CCI3128 C32S Cotlook A ICE12月 原油11月 黄金12月 CRB指数 美豆11月 玉米12月 单位元/吨美分/磅美元/桶美元/盎司点美分/蒲式耳 10月11日 15572 21770 84.5 72.12 75.49 2674.2 290.99 1005 416.5 10月18日 15430 21720 82.35 71.06 69.34 2736.4 279.55 970 404 周涨跌 -142 -50 -2.15 -1.06 -6.15 62.2 -11.44 -35 -12.5 时间 10月11日 10月18日 涨跌 单位 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美E/MOTM -1.8 -401 -286 84 14740 15129 82.2 14339 14843 巴西M -1.9 -416 -268 81.4 14290 14806 79.5 13874 14538 棉花息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅） 数据来源：中国棉花信息网 注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，仅供参考。 截至10月18日CRB大宗商品价格指数有所下降，10月18日收盘报279.55，较10月11日累计下降11.44， 降幅为-3.93%。分具体品种看，避险品种黄金报2736.4美元/盎司，较10月11日上涨62.2美元/盎司。原油报 69.34美元/桶，较10月11日下降6.15美元/桶。农产品板块集体下跌，美豆较10月11日下跌35美分/蒲式耳，美玉米较10月11日下跌404美分/蒲式耳，10月18日，ICE期棉主力12合约报71.06美分/磅，较10月11日下跌1.06美分/磅，降幅为-1.47%。 据全国棉花交易市场数据统计，截止到2024年10月19日，新疆地区皮棉累计加工总量90.38万吨，同比增幅78.96%。其中，自治区皮棉加工量61.36万吨，同比增幅90.90%；兵团皮棉加工量29.02万吨，同比增幅58.06%。19日当日加工增量7.07万吨，同比增幅28.02%。本周国内棉花期现货价格先跌后涨，整体重心有所下移，现货交投有所好转，主要为周四下跌成交较好。 本周郑棉期价重心持续下移，纯棉纱市场受原料下跌影响成交继续放缓。从品种表现来看，低支牛仔纱走货较好，而中高支品种交投气氛则较为平淡，价格来看，本周下跌主导，市场整体信心不足，纺企走货为主优惠成交。 截至10月18日当周郑棉主力01合约收盘报14070元/吨，较10月11日下跌90元/吨，持仓累计减少0.5 万手，至46.9万手。 第二部分国内市场基本情况 1、纺织主流原料走势 图一、棉花与代替品走势 数据来源：中国棉花信息网 原料 涤纶 短纤主力 粘胶 CCI3128 郑棉主力 10月11日 7335 7150 13740 15572 14160 10月18日 7105 6874 13740 15430 14070 涨跌 -230 -276 0 -142 -90 10月18日，原材料价格较10月11日价格均有所下跌。 2、棉纱价格走势 图二、国产纱线价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 OE10S C32S JC40S C32S普 C40S普 T32S R30S 10月11日 15030 21770 24540 21450 22150 11680 17300 10月18日 15000 21720 24540 21400 22150 11600 17400 涨跌 -30 -50 0 -50 0 -80 100 10月18日，国内纱线价格，较10月11日价格重心下移。 图三、外纱价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 10月11日 2.75 2.75 2.74 2.74 10月18日 2.76 2.78 2.76 2.76 涨跌 0.01 0.03 0.02 0.02 10月18日，外纱价格较10月11日价格整体重心上移。 图四、进口纯棉纱人民币计价走势图 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 10月11日 23150 22379 22299 22694 10月18日 23357 22740 22579 22979 涨跌 207 361 280 285 10月18日，以人民币计价的外纱价格较10月11日价格整体重心上移。 图五、国产纱与进口纱价差走势 数据来源：中国棉花信息网 10月18日内外价差在-1259元/吨，10月11日价差是-924元/吨，价差有所扩大。 3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比 图六、内外棉价差 数据来源：中国棉花信息网 10月18日，国内棉花现货价格指数CCI3128报15430元/吨；FCIndexM 报81.23美分/磅，折1%关税下价格14172元/吨，折滑准税下14739元/吨。现 货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差691元/吨，10月11日为624元/吨。和1%关税下价格相比差1258元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所缩小。 10月18日，主力合约2501收盘报14070元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差669元/吨，9月11日为788元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差-102元/吨。郑棉与滑准税下价差有所缩小。 图七、中美期棉价差图 数据来源：中国棉花信息网 截至10月17日，ICE主力合约12月收盘价70.86分/磅，折合盘面价11125 元/吨，与郑棉2501合约价差2944元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格14117元/吨，与郑棉2501合约盘面价差（郑棉-ICE棉）-107元/吨。 第三部分郑棉市场分析 1、郑棉仓单和有效预报情况 图八、仓单及有效预报 数据来源：ZCE 截至10月18日，郑棉注册仓单为3841张（16.7万吨），有效预报51张，仓 单及有效预报总量为16.5万吨，10月11日为19.3万吨。 2、郑棉期现价差分析 图十、郑棉期现价差图 数据来源：ZCE10月18日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-1360元/吨，10月11日为 -1412元/吨，期现价差有所缩小。 4、郑棉价格分析 宏观方面，10月15日纽约联储公布的数据显示，美国10月纽约联储制造业指 数从9月的11.5暴跌至-11.9预期值为3.6，与前值相比降幅超20点，是自1月以 来最大月度跌幅。而9月情况则截然不同,9月纽约联储制造业指数飙升至30个月高 点,而此前该指数陷入连续9个月的“收缩”。目前市场聚焦于美国主要经济指标的变化对降息幅度的影响。国内方面，本周多个国有大行下调人民币存款挂牌利率。其中三个月期、半年、一年期、二年期、三年期、五年期定期存款挂牌利率均下调25基点， 这是继7月后，时隔不到3个月大行再度下调存款利率，也将是自2022年9月以来大行第六次主动下调存款利率。当前国内货币端维持宽松的格局。 据美国旱情最新监测数据，截至10月15日全美干旱区域面积占比为45.0%， 较前一周（39.0%）环比增加6.0个百分点，处于近年偏高水平。本周全美旱情范围环比略有增大，其中得州旱情范围环比大增。从棉区干旱情况来看，全美棉区干旱面积环比增加，得州棉区干旱面积环比大幅增加24个百分点。国内方面，截至9月全国棉 花商业库存总量为168.86万吨，环比减少45.82万吨，同比增加37.4万吨；商业库存总量处于近六年偏高水平，商业库存总量目前虽持续下滑，但短期依旧维持偏宽松的格局。 2024年9月，中国棉纺织行业采购经理人指数（PMI）为56.58%，较上月回升11.92 个百分点，连续第三个月回升且本月回升幅度较大，自今年4月以来首度重回枯荣线以上。9月份纺织市场进入传统旺季，企业产销形势好转，叠加棉价上涨，对市场形成助力。本月新订单指数回升幅度最大，生产量指数和开机率指数次之，均从40%左右重回枯荣线以上；成品库存整体有所去化，棉纱库存指数小幅下滑；原料库存随着企业开机率和用棉量恢复加快补进。 截至10月18日CRB大宗商品价格指数有所下降，10月18日收盘报279.55，较10月11日累计下降11.44，降幅为-3.93%。10月18日文华商品指数报173.37，较10 月11日下跌2.26，跌幅为1.29%。10月18日，ICE期棉主力12合约报71.06美分/ 磅，较10月11日下跌1.06美分/磅，降幅为-1.47%。截至10月18日当周郑棉主力 01合约收盘报14070元/吨，较10月11日下跌90元/吨，持仓累计减少0.5万手，至 46.9万手。 本周郑棉期价重心出现较大幅度的下跌，周内期价跌破一万四整数关口，最低触及13920元/吨。随后在本周五国内宏观氛围又明显转好，股市、大宗商品又有所上涨，郑棉也快速反弹。从棉花当前产业端现状来看，目前北疆棉花收购进入中后期阶段，新年度棉花收购成本逐渐固化。南疆进度相对偏慢，对于北疆轧花企业而言本年度整体经营较为谨慎，盘面的保值盘压力随着价格的上涨或将体现。下游市场，目前处于不温不火的状态，纺企棉花原料库存不多、成品库存压力不大，企业对于棉花原料以刚需采购为主，令郑棉短期利空驱动亦不强。预期短期郑棉将延续震荡走势为主。 图十二、郑棉主力合约K线 数据来源：ZCE 截至10月18日当周郑棉主力01合约收盘报14070元/吨，较10月11日下跌90元/吨，持仓累计减少0.5万手，至46.9万手。从技术面来看，MACD绿柱放量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标有所转强。 第四部分国际市场分析 1、美棉出口动态 图十三、美棉周出口数据图（23/24年度和本年度对比） 数据来源：USDA 据美国农业部（USDA），10.4-10.10日一周美国2024/25年度陆地棉净