棉花周报：郑棉期价延续稳中偏强走势，下游企业视单备货 关注上方保值盘压力表现，棉价整体或仍将承压运行

棉花周报2024-01-01 ** 棉花周报|2024-01-01 郑棉期价延续稳中偏强走势，下游企业视单备货 关注上方保值盘压力表现，棉价整体或仍将承压运行 摘要： 截至12月30日CRB大宗商品价格指数持稳运行，12月30日收盘报263.83，较12 月22日累计下跌2.76，跌幅为1%。国内文华商品指数12月30日收盘报180.99较12月 22日下跌1.4，跌幅为0.77%。12月30日，ICE期棉主力03合约报80.95美分/磅，较 12月22日价格上涨1.1美分/磅，涨幅为1.38%。截至12月30日当周郑棉主力05合约 收盘报15455元/吨，较12月22日上涨30元/吨，持仓累计增加4.5万手，至67.6万手。 本周郑棉期价延续稳中偏强的走势，周内期货价格最高涨至15635元/吨，主要来自 于产业端的支撑，自12月以来下游市场处于持续好转的过程中，纱成品库存有所去化，整体市场压力不及前期，下游纺织企业，以及织布企业有进行节前备货的行为，对价格形成一定的支撑。目前染厂赶制年前订单为主，印染排单维持在10-15天，交期较月初延长， 但部分染厂仍表示将于1月中旬开始停产放假。在临近春节大假的节点，需要关注下游订单的持续性表现。此外，在郑棉期价持续走高的背景下，需要关注保值盘的压力，目前仍有大量资源未进行销售，盘面价格在15700元/吨上方，实盘压力或将持续显现，仍需警惕棉价反弹后的下跌风险。 作者：汪贞祥从业资格证号：F3079553 交易咨询证号： Z0018323 作者：棉花研究中心联系电话：13062714540 邮箱Lise@hrrdqh.com从业资格 号:F03087833 第一部分国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 主要商品及棉花价格 国内外主要棉花及商品价格指数数据来源：中国棉花信 项目 CCI3128 C32S Cotlook A ICE3月 原油2月 黄金2月 CRB指数 美豆3月 玉米3月 单位元/吨美分/磅美元/桶美元/盎司点美分/蒲式耳 12月22日 16205 22290 89.4 79.85 73.49 2064.5 266.59 1305.75 472.75 12月30日 16462 22380 91.4 80.95 71.33 2071.8 263.83 1297.5 470.75 周涨跌 257 90 2 1.1 -2.16 7.3 -2.76 -8.25 -2 时间 12月22日 12月30日 涨跌 单位 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美E/MOTM 1.8 313 311 91.3 16100 16247 93.1 16413 16558 巴西M 1.8 313 311 88 15525 15692 89.8 15838 16003 棉花息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅） 数据来源：中国棉花信息网 注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，仅供参考。 截至12月30日CRB大宗商品价格指数持稳运行，12月30日收盘报263.83，较12月22日累计下跌2.76， 跌幅为1%。分具体品种看，避险品种黄金报2071.8美元/盎司，较12月22日上涨7.3美元/盎司。原油报71.33 美元/桶，较12月22日下跌2.16美元/桶。农产品板块涨跌互现，美豆较12月22日下跌8.25美分/蒲式耳，美 玉米较12月22日下跌2美分/蒲式耳，ICE期棉主力03合约报80.95美分/磅，较12月22日上涨1.1美分/磅。 12月30日据全国棉花交易市场数据统计，截止到2023年12月30日，新疆地区皮棉累计加工总量465.99万吨，同比增幅22.83%。其中，自治区皮棉加工量302.66万吨，同比增幅39.21%；兵团皮棉加工量163.33万吨，同比增幅0.83%。22日当日加工增量3.57万吨，同比减幅12.66%。本周国内棉花期现货价格稳中略涨，纺企对棉花原料采购氛围尚可。在郑棉上涨期间轧花厂与贸易商间交投也较为活跃，部分企业选择进行套保。 本周纯棉纱市场整体交投依旧较好，随着郑棉的反弹，棉纱成交有所放量。价格方面稳中偏强主导，大幅上涨难度仍较大，下游追涨较为谨慎。目前32支及以下品种交投相对一般，40-60支棉纱需求较好。利润来看，即期利润变化不大，目前C32S内地纺企理论亏损在2000元/吨左右。 截至12月30日当周郑棉主力05合约收盘报15455元/吨，较12月22日上涨30元/吨，持仓累计增加4.5 万手，至67.6万手。 第二部分国内市场基本情况 1、纺织主流原料走势 图一、棉花与代替品走势 数据来源：中国棉花信息网 原料 涤纶 短纤主力 粘胶 CCI3128 郑棉主力 12.15 7250 7410 12750 16205 15425 12.22 7250 7340 12650 16462 15455 涨跌 0 -70 -100 257 30 12月30日，原材料价格较12月22日价格涨跌互现。 2、棉纱价格走势 图二、国产纱线价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 OE10S C32S JC40S C32S普 C40S普 T32S R30S 12.15 15100 22290 25265 21800 23210 11550 16750 12.22 15140 22380 25370 21900 23280 11570 16750 涨跌 40 90 105 100 70 20 0 12月30日，国内纱线价格较12月22日价格重心整体上移。 图三、外纱价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 12.15 2.67 2.76 2.83 2.7 12.22 2.68 2.77 2.83 2.71 涨跌 0.01 0.01 0 0.01 12月30日，外纱价格较12月22日价格重心整体上移。 图三、进口纯棉纱人民币计价走势图 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 12.15 22727 22699 23266 22607 12.22 22654 22623 23106 22533 涨跌 -73 -76 -160 -74 12月30日，以人民币计价的外纱价格较12月22日价格整体上涨，因人民币升值。 图五、国产纱与进口纱价差走势 数据来源：中国棉花信息网 12月30日内外价差在-153元/吨，12月22日价差是-317元/吨，价差有所缩小。 3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比 图六、内外棉价差 数据来源：中国棉花信息网 12月30日，国内棉花现货价格指数CCI3128报16462元/吨；FCIndexM 报91.83美分/磅，折1%关税下价格16192元/吨，折滑准税下16336元/吨。现 货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差123元/吨，12月22日为117元/吨。和1%关税下价格相比差270元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所扩大。 12月30日，主力合约2405收盘报15455元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差-884元/吨，12月22日为-603元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差-737元/吨。郑棉与滑准税下价差有所扩大。 图七、中美期棉价差图 数据来源：中国棉花信息网 截至12月29日，ICE主力合约03月收盘价80.62分/磅，折合盘面价12588 元/吨，与郑棉2405合约价差2784元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格16293元/吨，与郑棉2401合约盘面价差（郑棉-ICE棉）-933元/吨。 第三部分郑棉市场分析 1、郑棉仓单和有效预报情况 图八、仓单及有效预报 数据来源：ZCE 截至12月30日，郑棉注册仓单为10026张（43.1万吨），有效预报3401张 （14.6万吨），仓单及有效预报总量为57.7万吨，12月22日为49.7万吨。 2、郑棉期现价差分析 图十、郑棉期现价差图 数据来源：ZCE12月30日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-1007元/吨，12月22日为 -780元/吨，期现价差有所扩大。 4、郑棉价格分析 宏观方面，美国至12月23日当周初请失业金人数21.8万人，预期21万人， 前值20.5万人。尽管上周初请失业金人数上升，但仍接近历史低位，进一步表明在需求稳定的背景下，企业不愿裁员。12月以来，红海航道水域局势紧张，持续受到外部环境影响。12月9日，胡塞武装宣布，禁止所有前往以色列的船舶在红海、阿拉伯海航行。12月11日至今，马士基集装箱船、赫伯罗特集装箱船、地中海航运集装箱船、等商船相继遭袭。截至目前，多家船公司的红海运输线路受到干扰。因船东绕行后，亚欧航线航程增加约9000公里，运输时间增加约10-14天，从而亚欧航线面临有效运 力供给收紧，推动集运运价上升。截至2023年12月31日，上海集运欧线主连报收1643点，周环比+18.1%，月环比+98.19%。由此可见，集运价格已呈现显著攀升态势。 截至12月28日，2023/24年度印度棉花累计上市量已接近170万吨。当前印度 棉花处于上市高峰期，单日上市量维持在3.5万吨左右，处于近年较高水平，主要因农民惜售情绪较前两年减弱、以及轧花厂收购加工提前放量等原因，令印度籽棉交售和皮棉上市高峰期较往年稍早，市场预测1月份以后印度皮棉上市量将有较为明显的下滑。 从目前下游市场的格局来看，全棉坯布行情仍持续，价格整体平稳，视量可优惠。目前织厂平均开机率在5成左右，库存天数维持在31.9天，厂商年前囤货，整体成交尚可，开机大小厂情况有别。出货情况较淡的小厂表示若再无订单，则春节前有提前放假的打算；大厂接单较多，备货也有增加，表示元旦车间不放假。从各品种间的表现情况来看，普通常规品种近期接单情况一般，中低支坯布出货维持。家纺类宽幅坯布接单情况尚可。外销订单大单下达稀少，打样订单下达较多，但是溯源要求严格。由于织厂订单情况不一，织厂多按单备货，部分厂家表示考虑春节前将采购棉纱，但也相对谨慎。 截至12月30日CRB大宗商品价格指数持稳运行，12月30日收盘报263.83，较12月22日累计下跌2.76，跌幅为1%。国内文华商品指数12月30日收盘报180.99较 12月22日下跌1.4，跌幅为0.77%。12月30日，ICE期棉主力03合约报80.95美分/ 磅，较12月22日价格上涨1.1美分/磅，涨幅为1.38%。截至12月30日当周郑棉主 力05合约收盘报15455元/吨，较12月22日上涨30元/吨，持仓累计增加4.5万手， 至67.6万手。 本周郑棉期价延续稳中偏强的走势，周内期货价格最高涨至15635元/吨，主要 来自于产业端的支撑，自12月以来下游市场处于持续好转的过程中，纱成品库存有所去化，整体市场压力不及前期，下游纺织企业，以及织布企业有进行节前备货的行为，对价格形成一定的支撑。目前染厂赶制年前订单为主，印染排单维持在10-15天，交 期较月初延长，但部分染厂仍表示将于1月中旬开始停产放假。在临近春节大假的节点，需要关注下游订单的持续性表现。此外，在郑棉期价持续走高的背景下，需要关注保值盘的压力，目前仍有大量资源未进行销售，盘面价格在15700元/吨上方，实盘压力或将持续显现，仍需警惕棉价反弹后的下跌风险。 图十二、郑棉主力合约K线 数据来源：ZCE 截至12月30日当周郑棉主力05合约收盘报15455元/吨，较12月22日上涨30 元/吨，持仓累计增加4.5万手，至67.6万手。从周氏超赢技术面来看，CK指标显示多、资金流量显