原料价格小幅下调 天然橡胶区间偏弱运行

行情复盘

12月2日，天然橡胶期货主力合约收涨0.79%至15360.0元。

策略提示

ru2601合约短线预计在15100-15700区间波动。

背景分析

近期青岛港口总库存维持较大幅度累库状态，保税库及一般贸易库均呈现累库。海外船货到港入库依旧维持高水平，但下游工厂灵活排产，备货谨慎，进而使得青岛港口总库存累库幅度较大。

行业消息

1. 东南亚主产区天气情况：未来第一周（2025年11月30日-12月6日）天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期减少，对割胶工作影响减弱。
2. 中国重卡市场数据：2025年11月份，我国重卡市场销售10万辆左右，环比下降约6%，但同比增长约46%。1-11月累计销量达103万辆，同比增长约26%。
3. 青岛地区天然橡胶库存：截至2025年11月30日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量48.16万吨，环比增加1.27万吨，增幅2.71%。保税区库存7.24万吨，增幅0.69%；一般贸易库存40.92万吨，增幅3.07%。入库率减少，出库率增加。
4. 中国轮胎产能利用率：截至11月27日，半钢胎样本企业产能利用率为66%，环比下降3.36个百分点，同比下降13.64个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为62.75%，环比上升0.71个百分点，同比上升2.68个百分点。

观点总结

• 云南产区：原材料价格稳定，胶农陆续出货，货源充裕。
• 海南产区：降水天气和降温对割胶作业扰动增加，新鲜胶水干含下滑，整体原料产出减量，但受海外加工厂船货报盘走跌影响，当地加工厂高价原料补库意愿趋弱，原料价格小幅下调。
• 青岛港口库存：保税库及一般贸易库均累库，海外船货到港入库高水平，但下游工厂备货谨慎，库存累库幅度较大。
• 需求方面：部分半钢胎企业检修拖拽产能利用率走低，全钢胎检修企业复工带动产能利用率恢复性提升，但部分企业月初检修安排将限制整体提升幅度。

研究结论

ru2601合约短线预计在15100-15700区间波动，nr2601合约短线预计在12000-12500区间波动。