泰国遭遇洪涝，原料价格偏强运行，胶价上行
行情回顾
本周胶价偏强运行。海外产区泰南、马来、印尼雨水较多，泰南受灾严重，胶水产出及工厂生产运输受阻；国内云南进入停割收尾阶段，供应端提振原料价格上涨，带动胶价偏强运行。
价格&成本
供应
- 泰国：泰南地区发生洪灾，割胶工作及工厂生产运输受阻，原料价格上涨。泰东北部正常季节性产出，工厂原料库存在2-3个月附近。南部干胶厂开工五成附近。
- 越南：正值旺产季，天气向好，割胶工作正常推进。浓乳加工厂生产利润空间扩大，工厂对胶水采购热情升温。10号胶工厂开工负荷高位，加工厂收胶相对积极。
生产利润
- 泰国产区胶水收购价格小幅抬升，工厂生产成本波动增加，浓乳加工厂报盘跟涨，工厂生产利润空间波动有限。南部主产区雨季影响，原料产出阶段性受影响，工厂采购节奏受限，浓乳下游需求一般，限制出货节奏，压制工厂生产积极性。
云南、海南产区
- 云南：月底30号多数胶木将迎来停割，原料处于吃紧状态，部分胶厂反馈胶水供应或可支撑生产至12月初。干胶原料保持正常采购节奏，进口原料因国外工厂开工较高，进口量同期相比有所减少，整体干胶原料库存量或可支撑2个月左右正常生产。
- 海南：阴雨天气频繁，割胶工作开展受阻，周尾天气稍有改善，原料产出有所恢复。气温走低，新鲜胶水干含下降，普遍在27-29水平，部分地区低至25左右。周尾期货及现货市场上涨提振，加工厂抢收原料情绪升温，带动原料价格重心小幅抬升。
基差价差
- 本周期现双强，盘面强于现货，价差走阔。全乳贴水RU01合约1160元/吨，周环比下跌485元/吨。非标价差1610元/吨，周环比下跌285元/吨。
天气、供需及库存
主产区降雨量
- 未来两周海南、越南降雨有所改善，泰国南部降雨依旧偏多。
天胶分别国产量季节性
天胶分别国消费量季节性
- 欧盟乘用车市场10月销量小幅增长1.1%，但纯电动汽车和插电式混合动力汽车市场份额下降。
天胶分别国进口量
- 10月份海外产区天气扰动缓和，供应整体环比上量预期偏强，混合到港呈现增加态势，缅甸及科特迪瓦出口增多，青岛库存出现累库迹象。10月中国天然橡胶进口量51.55万吨，环比增加4.61%，同比增加2.91%，进口均价1854.15美元/吨。
外需
- 10月轮胎出口环同比走强；半钢胎环比、全钢胎库存环比增加。
内需
- 10月汽车产销环比上涨3.6%和7%。汽车经销商库存预警指数为50.5%，汽车流通行业景气度持续改善。
- 10月重卡销量环比上涨9%，但同比下滑22%。
库存
- 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量42.35万吨，环比基本持平。
- 社会库存转为去库，深色胶、浅色胶均去库。
研究结论
- 泰国洪涝灾害导致供应端受限，原料价格上涨，胶价偏强运行。
- 越南产量下降，但进口量增加。
- 欧盟汽车市场回暖，但电动汽车和插电式混合动力汽车市场份额下降。
- 中国轮胎出口走强，但库存增加。
- 中国汽车产销上涨，但重卡销量同比下滑。
- 社会库存去库，市场供需关系紧张。
