德意志银行《2026年亚洲宏观透视》：一年的上涨-118993130

2026年，亚洲经济增长将保持韧性，但增速将有所放缓。预计全年经济增长率为4.8%，主要受AI投资热潮和出口部门的强劲表现推动。其中，中国经济增长预计为4.5%，印度和越南的增长率预计分别为6.4%和7.7%，而东南亚国家联盟（ASEAN）的经济增长将呈现分化趋势。

中国：受“反内卷”政策影响，中国经济增速将放缓至4.5%。消费将成为经济增长的主要贡献因素，但房地产部门可能需要更多时间才能稳定。预计CPI通胀将平均为1.5%，PPI通胀将在下半年转为正值。

香港：香港经济将保持复苏势头，预计GDP增长率为3.0%，主要受金融和房地产部门的复苏支持。预计CPI通胀将上升至1.8%。

印度：印度经济增长预计将放缓至6.4%，消费和公共投资将保持支持。预计CPI通胀将上升至3.9%，并进一步上升至4.4%。

印度尼西亚：印度尼西亚经济增长预计将保持稳定在5%，公共需求增长将加快。预计2026年将进行一次25个基点的降息。

马来西亚：马来西亚经济增长预计将略微放缓至4.5%，尽管投资将加强，但消费将放缓。预计CPI通胀将上升至1.8%，财政赤字将降至3.5%。

菲律宾：菲律宾经济增长预计将温和复苏至5.1%，私人需求将弥补公共支出的疲软。旅游业收入将继续成为斯里兰卡经济增长的关键支持。

新加坡：新加坡经济增长预计将正常化至2.4%，尽管投资将加强，但消费将放缓。预计CPI通胀将上升至1.8%，新加坡元将升值至1.25。

韩国：韩国经济增长预计将反弹至2%，国内需求将正常化。预计CPI通胀将保持温和，韩元将保持相对疲软。

台湾：台湾经济增长预计将保持强劲，达到4.8%，主要受AI相关投资热潮的推动。预计CPI通胀将下降至1.4%，新台币将升值至29.5。

泰国：泰国经济增长预计将放缓至1.5%，主要受旅游业和制造业的持续不利影响，以及泰铢的强势。预计CPI通胀将保持温和，泰国银行将进行进一步的降息。

越南：越南经济增长预计将保持该地区最强，达到7.7%，主要受基础设施和战略部门投资的推动。预计CPI通胀将保持在4.5%以下。

总体而言，亚洲经济增长将受到地缘政治风险、技术资本投资扩大以及全球经济不确定性等因素的影响。各国政府将采取增长支持政策，但面临财政约束和汇率前景不明朗的挑战。预计2026年亚洲经济将保持韧性，但增速将有所放缓。