TMT行业周报：AI算力多元竞争开启，产业链迎新机遇

周度市场回顾与投资要点

市场表现

• 本周（11/24-11/30）A股市场呈现先抑后扬格局，沪指上涨1.4%至3888.6点，深证成指上涨3.56%至12984.08点，创业板指上涨4.54%至3052.59点。
• 电子、通信、传媒、计算机行业均显著跑赢大盘，其中通信行业涨幅最大（8.70%），电子行业次之（6.05%）。
• 2025年初至今，电子行业累计上涨40.63%，通信行业上涨64.87%，传媒行业上涨29.65%，计算机行业上涨18.54%。
• 本周33个电子行业子行业全线上涨，通信网络设备及器件、印制电路板、光学元件涨幅居前，教育出版、大众出版、面板涨幅靠后。

行业数据跟踪

1. 消费电子行业：全球及国内智能手机出货量增速回升，9月国内出货量同比增长8%，主要受技术创新（如AI应用、折叠屏）和刺激政策驱动，国产品牌表现突出。
2. 半导体行业：9月全球半导体销售额同比增长25.1%（695亿美元），中国半导体销售额同比增长15%（187亿美元），国内国产替代持续推进，设备需求良好。
3. 存储芯片行业：DRAM价格强劲上涨，反映AI服务器等对高性能内存需求，NAND Flash价格稳步增长，行业进入新一轮景气周期。

投资建议

• 谷歌TPU业务突破推动市值创新高，标志着其从AI竞赛参与者向赋能者和平台方升级，加速AI算力市场多元化竞争。
• AI算力市场分化将推动专用芯片设计、先进封装、高速互联、HBM等全产业链技术升级与需求增长。
• 国内半导体产业“国产替代”战略升级为“必选项”，建议关注关键环节实现技术突破的国产设备与材料公司。
• 存储市场价格上涨源于AI时代多模态应用爆发和主要原厂产能分配策略，行业供需紧张将持续推动价格上行。

行业要闻及重要公告

• TMT行业事件：闻泰科技敦促安世荷兰正视控制权争议；谷歌TPU市值逼近4万亿美元，AI算力市场加速多元化；北京“十五五”规划聚焦未来产业新增长点；国家发改委将健全具身智能准入机制。
• 重要公告：必易微实际控制人解除一致行动关系；中芯国际终止出售中芯宁波股权。

风险提示

产业政策转变、国产算力不及预期、行业竞争加剧、国际贸易摩擦加剧。