电子行业周报：阿里高强度加码AI，重视国产算力+存力产业链机遇

核心观点

阿里高强度加码AI，重视国产算力+存力产业链机遇。继北美算力产业链高速增长的业绩兑现催化主线行情之后，半导体板块在台积电上修年度业绩指引、中芯国际和华虹半导体在法说会上的乐观展望下迎来快速上涨。Deepseek、阿里加大国产算力适配和采购力度，国内先进制程配套能力提升，本土算力链经历戴维斯双击。维持2025年电子板块在“宏观政策周期、产业库存周期、AI创新周期”共振下“估值扩张”的乐观判断，坚定推荐中芯国际、江海股份、翱捷科技、德明利、华虹半导体、工业富联、澜起科技、华勤技术、杰华特、晶晨股份、蓝特光学。

关键数据与研究结论

• 阿里巴巴AI投入：二季度AI和云基础设施资本支出386亿元，过去四个季度累计投入超1000亿人民币，未来三年投入3800亿元用于AI，并开发新的AI芯片，采用国内企业代工。
• 国务院政策：印发《深入实施“人工智能+”行动的意见》，要求到2027年人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%。
• 行业景气度：国内模组厂商二季度营收环比增长，江波龙归母净利润环比增长209.7%，佰维存储环比增加82.57%，德明利环比减亏29.28%，威刚、创见等台系厂商业绩环比回暖。
• LCD面板：7月全球大尺寸液晶电视面板出货量同比增长8.9%，环比增长4.9%，品牌厂面板库存显著消化，预计3Q25品牌厂增加面板采购。
• 投资组合：推荐消费电子、半导体、设备及材料、被动元件等领域的多家公司。

风险提示

下游需求不及预期；产业发展不及预期；行业竞争加剧。