核心观点
- 供应端:近期尿素日产位于19-20万吨附近,高位日产持续压制价格;11月产量预计达599万吨,高于往年同期;12月气头装置将陆续限气检修,日产环比下降。
- 需求端:下游需求成交顺畅,东北地区掺混肥需求带动大颗粒尿素走货;复合肥工厂开工负荷逐步提升,东北地区部分工厂满负荷生产;冬储肥需求将支撑市场。
- 库存端:自10月中旬以来,尿素厂内库存高位去化,终端交易顺畅,库存已降至同比偏低水平。
- 综合判断:12月中下旬起,气头装置检修将导致日产下降,成本端煤炭反弹预期,需求端冬储肥支撑,整体供需呈现抗跌性,不宜过分看空。
关键数据
- 11月产量:预计599万吨,高于往年同期。
- 11月日产:20.34万吨,高位运行。
- 12月检修:内蒙古鄂尔多斯化学工业、内蒙古联合化工等企业将进行检修。
- 库存:截至11月27日,厂内库存136.39万吨,环比去化7.33万吨,同比偏低4.5万吨。
- 待发订单:月内冲高回落,期货反弹带动现货拿货积极性。
- 复合肥:开工负荷逐步提升,部分工厂满负荷生产,成品库存增加。
- 国际尿素价格:印标前后价格波动,东海岸最低报价418.40美元/吨CFR,西海岸最低报价419.50美元/吨CFR。
- 出口配额:第四批60万吨,总量控制在425万吨以内。
研究结论
- 短期走势:12月份尿素价格预计窄幅波动,呈现抗跌性。
- 长期趋势:随着气头装置检修和冬储肥需求支撑,市场供需将保持平衡,不宜过分看空。
- 风险因素:出口政策、冬储情况低迷、气头装置检修情况。