投资策略专题：开源金股，12月推荐

核心观点

• 策略：近期市场调整后，成长风格仍占优，但需关注科技潜在的高低切，重点关注军工、传媒（游戏）、AI应用、港股互联网、电力设备等板块。
• 行业配置：科技与周期再平衡，电力设备中期机会显现。受益于PPI改善和广谱反内卷的行业包括光伏、化工、钢铁、有色、电力、机械；科技成长+自主可控方向关注AI硬件Alpha、电池、电网、游戏、军工、AI应用、互联网；中长期底仓建议配置稳定型红利、黄金、优化高股息标的。

金融工程

• 基于行业轮动模型，12月行业多头组合为：美容护理、社会服务、家用电器、石油石化、商贸零售、通信、交通运输、汽车、传媒、食品饮料。模型结合龙头股因子（成交金额）和涨跌停股因子（近期涨跌停状态）进行行业打分。

个股推荐

• 海外：阿里巴巴-W（9988.HK）——AI基础设施投入驱动云业务增长，淘天闪购加大投入带动流量增长。
• 通信：中际旭创（300308.SZ）——全球光模块龙头，领先布局硅光、800G/1.6T光模块，赢得客户认可。
• 医药生物：悦康药业（688658.SH）——多个创新药进入临床或上市审评阶段，有望实现研发到商业化突破。
• 食品饮料：西麦股份（002956.SZ）——聚焦燕麦品类，产品结构调整带动高增，原料价格回落提升利润弹性。
• 非银金融：中国人寿（601628.SH）——寿险开门红超预期，银保渠道高增长，权益投资收益率提升。
• 商贸零售：上美股份（2145.HK）——多品牌战略稳健，子品牌持续放量，双十一表现亮眼。
• 传媒：巨人网络（002558.SZ）——《超自然行动组》推动DAU、流水突破，储备游戏《名将杀》具大DAU潜力。
• 电子：北方华创（002371.SZ）——国产半导体设备验证进展，2026年或为存储厂商扩产高速增长年。
• 计算机：卓易信息（688258.SH）——AI编程商业化进度快，子公司艾普阳推出AI+编程新产品。
• 家电：美的集团（000333.SZ）——ToB业务高增，高端品牌战略成效显著，业绩持续向好。

风险提示

• 政策超预期变动、全球流动性及地缘政治风险、定价模型失效。