投资策略专题：开源金股，11月推荐

核心观点与投资策略

• 策略核心：双轮驱动下，科技为先，PPI交易为辅。具体配置思路包括：

  • 反内卷&PPI扩散思路：受益于PPI边际改善预期和低位补涨的顺周期品种，如钢铁、化工、有色金属、建材，以及保险、白酒、地产等。
  • 科技思路：关注科技成长+自主可控，如电池、电网、液冷、机器人、游戏、互联网、半导体、AI应用、军工等，同时关注金融科技。
  • 红利思路：关注稳定型红利，如银行、公共事业等。

• 金融工程：基于行业轮动模型，11月行业多头组合为：社会服务、非银金融、石油石化、公用事业、轻工制造、纺织服饰、交通运输、商贸零售、钢铁、医药生物。

个股推荐与研究结论

• 计算机：卓易信息（688258.SH）——固件和IDE业务稳固，AI+IDE商业化前景值得期待，第三季度利润大幅上升。
• 传媒：哔哩哔哩-w（9626.HK）——平台活跃用户数及用户粘性持续提升，游戏业务增长潜力大。
• 公用事业：华明装备（002270.SZ）——海外业务增速显著，带动整体业绩稳健增长。
• 机械：震裕科技（300953.SZ）——丝杠进展迅速，受益机器人量产；执行器技术领先，具备整体解决方案能力。
• 电子：珠海冠宇（688772.SH）——消费类和动力类业务积极布局，受益AI终端电池升级趋势。
• 通信：新易盛（300502.SZ）——高速率光模块市场占有率提升，新产品研发和市场拓展进展顺利。
• 汽车：江淮汽车（600418.SH）——新能源车销量大幅增长，与华为合作推出更多车型。
• 非银金融：中金公司（3908.HK）——投行业务收入高增，资本金业务驱动投资收益高增。
• 海外：阿里巴巴-w（9988.HK）——AI基础设施投入驱动云业务增长，淘天闪购带动流量增长。
• 食品饮料：西麦食品（002956.SZ）——燕麦品类发展迅速，原料价格回落带动利润弹性。

风险提示

• 政策超预期变动、全球流动性及地缘政治风险、定价模型失效。