1.1 人形机器人
- 核心观点： 人形机器人产业化提速，AI突破和政策推动下，板块整体β行情可期。产业链方面，T链量产预期明确，国产链紧追，Figure&英伟达链等AI技术优势强。重点环节，看好灵巧手、轻量化环节，关注微型丝杠&腱绳、PEEK材料以及MIM工艺应用。率先兑现机器人业绩的相关企业有望受益。
- 关键数据： 马斯克预计2025年底有数千台Optimus机器人在特斯拉工厂投入使用，并预计到2029或2030年，每年将有100万台Optimus。
- 研究结论： 率先兑现机器人业绩的相关企业有望受益，技术同源、具备领先优势的相关企业有望受益。具备明确应用场景、能够率先落地应用的公司，将为业绩兑现和产业化加速发展创造机遇。
1.2 新能源汽车
- 核心观点： 新能源汽车行业处于较快增长阶段，新技术导入带来新的活力。海外电动化具备高成长潜力、储能的规模化装机、消费电子的复苏，都将助力锂电产业链的需求扩大。随着行业跨过拐点，价格以及盈利能力有望企稳回升、行业出清后格局优化，整体产业链向好发展。
- 关键数据： 2025年10月，电池级碳酸锂价格上涨22%，VC（电池级）出厂日均价上涨约179%，六氟磷酸锂（99.95%,国产）日均价上涨142%。
- 研究结论： 重点看好新技术、业务横纵向延伸、大圆柱电池、量/价/利、设备、新应用、二线电池厂、SOFC、全球化、两轮车、热泵、充电桩等投资逻辑。受益标的包括宁德时代、亿纬锂能、中创新航、欣旺达、富临精工、天奈科技等。
1.3 新能源
- 核心观点： 中信博在沙特PIF6项目集群中连续斩获重磅订单，彰显其在中东高潜力市场的核心竞争力。短期来看伴随着中东订单交付，有望进一步增厚公司业绩；长期来看，受益于沙特“2030愿景”下可再生能源装机增长，公司有望持续斩获海外订单。
- 关键数据： 中信博2024年度跟踪支架系统排名全球第2，全球市占率达16%，其中登顶中东市场榜首的同时连续两年在印度及亚太市场连续两年排名第一。
- 研究结论： 看好中信博在沙特PIF6项目集群中持续斩获海外订单，短期增厚公司业绩，长期受益于沙特可再生能源装机增长。
1.4 电力设备&AIDC
- 核心观点： 积极布局欧美等海外市场的国内电力设备企业迎来巨大发展机遇。智算数据中心大规模发展将为国内电气设备企业带来新一轮发展机遇。电力设备行业整体进入景气周期上行区间，看好现金流良好或充沛，分红比例较高的相关公司。
- 关键数据： 英伟达Q3FY26数据中心业务实现营收512亿美元，同比增长66%。
- 研究结论： 看好电力设备出海、AI电气设备、特高压建设、配网智能化建设等投资主线。受益标的包括思源电气、金盘科技、华明装备、特变电工、平高电气等。
