核心观点
AIDC相关产业链仍是电新板块进攻首选，但若投资者寻求潜在波动率较小、交易不拥挤、估值有安全边际且景气度不俗的布局选择，建议重点关注风电（欧洲出海+整机龙头）和锂电与材料产业链。
风电
- 大金重工围绕欧洲海风出海龙头地位，市场对其业务进展和成长确定性预期存在较大差异。公司发布“深蓝战略”，推进产品系列化、制造产线化、服务系统化、欧洲本地化四大方向，助力行业深远海加速产业化。
- 公司通过业务拓展筑高竞争壁垒，一体化布局有序落地，全产业链服务出海加速。自有运输与安装船队+多元本土化布局构建更高壁垒。
- 欧洲海风+全球船舶景气上行周期下，看好公司“大海工”战略加速落地，海工制造、母港服务、海风安装以及船舶制造订单有望加速释放。
- 维持重点推荐，预计2026-2028年归母净利润预测至18.3、30.4、43.9亿元。
锂电与材料
- 6月行业排产淡季不淡保持环增，但材料环节排产增速略逊于电池环节，主要系材料环节开工率已普遍处于高位而扩产释放节奏相对较慢。
- 后续扩产实际落地与释放情况或慢于预期。Q3旺季临近有望驱动锂电产业链新一轮涨价。
- 结合进入6-7月后市场交易重心部分转向半年报，看好行业高景气状态下产品涨价与业绩高增对锂电与材料板块的催化。
氢能与燃料电池
- SOFC产业从"试点选择"向"主流自备电方案"升级，AI数据中心自备电的大逻辑正被多家科技巨头连番验证，BE产能指引有望进一步上修。
- 乌兰察布绿氢供销协议落地，管道输氢规模化破局，达19-22元/kg到岸价。
- 绿醇供不应求，绿醇生产商可获取高额溢价收益。
- 电解槽设备受益下游绿氢需求提升带动。
- 燃料电池汽车场景迎来突破。
AIDC液冷
- 海外数据中心冷却长协订单验证液冷产能进入市场提前锁定阶段。
- 台系散热厂交流继续强化ASIC水冷与系统级液冷价值量扩张。
- 国内企业看好全球液冷市场份额渗透带来的板块投资机会。
AIDC电源
- ±400/800V产业节奏可能加速，建议重点关注HVDC/SST受益方向。
- AI电源需要从“服务器PSU公司”扩展到HVDC/Power Rack/二次电源、SST/供配电系统、上游增量环节三条线。
储能
- 华能4GWh框采验证大电芯降本逻辑，建议关注具备大电芯适配能力的系统集成企业。
光伏
- 大唐集团年度光伏组件框采开标，BC报价均值较TOPCon高4.5分/W，关注下周SNEC展会催化。
- 神州23号载人飞船携钙钛矿电池等在轨实验材料成功发射。
工控
- 睿工业（MIR）发布最新国内自动化市场预测，2026年OEM型自动化市场实现8%-11%的增长，27年增速有望进一步提升。
- 先进制造（锂电、半导体、AI PCB等）仍是下游核心驱动，行业复苏曙光已现。
- 工控上行周期有望长于过往，持续推荐工控板块。
锂电
- 短期调整不改景气趋势，建议关注锂电产业链。
- 天赐材料拟投建年产16万吨高压实磷酸铁锂项目。
- 恩捷股份终止20亿元锂电项目。
产业链主要产品价格及数据变动情况及简评
风险提示
- 政策调整、执行效果低于预期。
- 产业链价格竞争激烈程度超预期。
