1.1 新能源
- 光伏：组件能效国标即将发布，将加速低效产能出清，推动行业竞争从价格战转向技术与能效维度，利好高效产能、技术储备深厚的头部企业。法国启动10GW海上风电招标，体现欧洲海风发展信心，看好26-30年欧洲装机量增长空间，关注海风出海与海工装备等。
- 核心观点：光伏行业关注技术迭代催生的结构性机遇，具备新技术路线先发优势与核心竞争力的企业有望率先兑现业绩红利。
- 受益标的：帝科股份、聚和材料、博迁新材、迈为股份、奥特维、连城数控、捷佳伟创、晶盛机电、高测股份、永臻股份。
- 风电：欧洲海风政策端与招标端持续加持，欧洲海风景气度保持高景气度。看好“十五五”期间海风成长性，预计“十五五”年均装机量有望较“十四五”进一步增长。海外海风装机需求提升，看好出海带来的量利双升。
- 核心观点：当前重点看好海外+海上共振环节、风电主机环节、风电零部件环节。
- 受益标的：大金重工、东方电缆、海力风电、明阳智能、中天科技、亨通光电、中际联合；金风科技、明阳智能、运达股份、三一重能；德力佳、崇德科技、威力传动、金雷股份、日月股份、时代新材、广大特材、新强联。
1.2 电力设备&AIDC
- 致茂电子：2026年1-5月收入同比高增，反映下游AI服务器需求的高景气度。测试电源是确定性较强、格局优异的“卖铲人”赛道，看好国内相关企业在该赛道取得可观突破。
- 核心观点：看好电力设备出海、AI电气设备、特高压建设、配网智能化建设等投资主线。
- 受益标的：思源电气、鹰普精密（HK）、科士达、新雷能、金盘科技、伊戈尔、东方电气、哈尔滨电气、华明装备、神马电力、特变电工、海兴电力、广信科技、英维克、麦格米特、欧陆通、平高电气、四方股份、中国西电、国电南瑞、许继电气、明阳电气、中恒电气、威胜控股（HK）、保变电气、三星电气、可立克、安靠智电、望变电气、奥海科技、威胜信息、中国动力、锐明技术、良信股份。
- AI服务器：SST、液冷、HVDC等需求有望提升。
- 受益标的：金盘科技、阳光电源、四方股份、新特电气、德业股份。
1.3 新能源汽车
- 5月产销量：同比增长22.4%和14.4%，渗透率高达56.9%。销量增长+单车带电量提高的带动下，动力电池出货量将不断提升；叠加储能需求旺盛，锂电池出货量预计保持高速增长态势。下半年预计行业将逐步迈进高景气度阶段，各环节出货量以及价格有望实现双升，带动业绩实现明确增长。
- 核心观点：全球动储发展共振，带动锂电池需求持续向上，供需格局趋于紧张的背景下，各个环节价格和盈利能力有望不断修复。固态电池、钠电、复合集流体、快充等新技术不断成熟，将为行业发展注入新的活力。
- 受益标的：宁德时代、嘉元科技、诺德股份、铜冠铜箔、德福科技、鹏辉能源、中熔电气、鼎胜新材、亿纬锂能、中一科技、尚太科技、中科电气、中创新航、富临精工、湖南裕能、万润新能、多氟多、天际股份、天赐材料、新宙邦、维科技术、恩捷股份、佛塑科技、科达利、贝特瑞、璞泰来、厦钨新能、纳科诺尔、宏工科技、曼恩斯特、先导智能、海目星、赢合科技、先惠技术、信宇人、联赢激光、德龙激光、松井股份、远航精密、天铁科技、英联股份、华盛锂电、天奈科技、星源材质、德方纳米、丰元股份、冠盛股份、当升科技、珠海冠宇。
1.4 人形机器人
- 核心观点：国内外科技巨头争相入局，人形机器人产业化提速，随着AI突破&政策推动，持续看好板块整体β行情。关注头部T链进展、国产链紧追、Figure&英伟达链等AI技术优势强。看好后续有持续边际变化的灵巧手、轻量化环节。
- 受益标的：科达利、模塑科技、美湖股份、伟创电气、浙江荣泰、福达股份、新坐标、恒立液压、震裕科技、五洲新春、雷赛智能、三花智控、拓普集团、丰立智能、北特科技、南山智尚、大业股份、兆威机电、绿的谐波、柯力传感、汉威科技、鸣志电器、步科股份、日盈电子、宁波华翔、恒勃股份、肇民科技、晶华新材、统联精密、力星股份。
